●  上周黑色系期货中煤焦强而钢矿弱，其中螺纹05涨1.94%，热卷05跌0.50%，焦炭05涨5.24%，焦煤05涨4.21%，铁矿05跌1.50%
        ●建筑钢材的终端需求表现依然旺盛，螺纹库存连续两周下降；相较之下热卷库存压力仍大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】高利润刺激下，非环保地区钢厂果然加大开工，整体高炉开工水平仍然上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如果两会环保限产结束后，即使周边工地开工恢复，但远比不上钢厂复产的速度，那么钢材的供应压力就将逐渐显现，随之也将带来行业利润的上移，即原材料中煤焦价格的补涨（铁矿石则已提前透支涨幅）。煤焦中，几乎全行业亏损的炼焦行业从炼钢利润分配的角度来看，也理应获得更大的补涨幅度。
        ●  终端需求方面，建筑钢材的终端采购量仍较好。上周全国螺纹均价涨118元/吨至3920，全国热卷均价涨1元/吨至3872，南北价差持平。但上周沪螺终端采购量由3.4万吨升至3.9万吨，需求旺盛；而上周全国螺纹贸易库存环比降4%，热卷贸易库存增5%，螺纹库存消减而热卷继续累增。从需求的差异来看，螺纹当前还是强于热卷。
        ●  钢铁供给方面，  炼钢毛利继续飙升，钢厂复产蓄势待发。上周唐山高炉开工率下降1.22%至78.66%，全国却提升0.83%至75.97%；另一方面，即期现货螺纹盈利飙升至957元/吨，热卷当期毛利回落至697元/吨，可见高利润刺激下，非环保限产地区的钢厂仍在加大生产。总体来看，高利润下钢厂的提产激情已很难压制，两会结束后钢厂会实现迅速提产，以当前库存去化的速度及未来终端需求进一步提升的预期，钢价回落是大概率事件，但盘面深贴水增加做空难度。
        ●  焦炭方面，钢厂库存回落，库存压力继续消减。上周独立焦化厂开工率再环保限产影响下继续回落，即使现货价格成功提涨50元/吨以后大部分焦化厂仍是炼焦亏损状态。所以焦化厂的复产热情远不及高利润的钢厂，因此焦炭后期大概率继续消化现有库存，现货价格看涨，只是盘面提前给了部分升水，恐遭仓单压制。
        ●  焦煤方面，进口澳洲焦煤继续反弹，两会期间焦煤库存下行。进口中低挥澳煤上周累涨5美金左右，折算盘面价格回升至1300，但仍比外蒙煤及山西煤价格要低。考虑到两会期间煤矿生产也受限，因此从港口、焦化厂到钢厂环节的炼焦煤库存都有下降，焦煤总库存环比降6.6%。山西焦煤地销价格降100后实现无量，炼焦煤价格仍相对坚挺，库存压力也不高，将是最后一个补涨的品种。