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华胜天成研究报告:申银万国-华胜天成-600410-收购将增强行业解决方案能力,提升软件服务实力-090717

股票名称: 华胜天成 股票代码: 600410分享时间:2009-07-17 13:20:38
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 尹沿技
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 85 KB 分享者: sma****ong 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  华胜天成今日公告,将通过其设立于香港的全资子公司以现金形式收购自动系统公司(ASL)68.4%的股权,共计203,431,896  股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次交易的实际交易价格为HK$1.29  元/股,实际交易总价为HK$262,427,146  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)收购完成后,华胜香港将成为ASL  的绝对控股股东,华胜天成为ASL  的实际控制人。09  年5月7  日,华胜香港与ASL  已就本次交易事项于香港联交所发布了联合声明。
􀁺  收购对象为香港领先的IT  服务商。ASL  为全球领先的IT  服务企业CSC  通过旗下全资附属公司CSA  与CSI,控股68.4%的香港联交所上市企业。ASL  是香港地区领先的信息技术服务提供商,尤其在香港政府、机场以及银行等IT  服务市场占据优势。在2009  财年,ASL  实现销售收入14.4  亿港元,净利润为4265万港元。
􀁺  收购协同效应明显,持续发展能力提升。实际上,华胜天成近年来在电信行业外业务发展并未达到预期,并且也欠缺较强的软件与行业解决方案能力,这已成为公司获得持续增长的瓶颈。而通过收购ASL,公司可以利用ASL  在政务与金融等行业的丰富经验与解决方案能力弥补这一短板,加大公司的软件服务提供能力,增强公司在电信行业外的业务开拓能力。并且,通过收购公司在高端IT  专业服务,以及香港与东南亚市场的开拓能力将得到显著提升。
􀁺  收购之后的整合仍存在一定困难。需要说明的是,在收购ASL  之后,考虑到香港公司的企业文化,法律与税收制度环境存在较大差异,以及人力成本较高,如何顺利将其核心技术与解决方案能力整合进来,仍存在一定困难。我们预计公司将会以渐进的方式进行整合。

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