投资要点
板块行情:上周,SW 纺织服装板块下跌0.12%,沪深300 下跌1.32%,纺服服装板块跑赢大盘1.2 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW 纺织制造板块上涨0.13%,SW 服装家纺下跌0.3%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从板块的估值水平看, 目前SW 纺织服装整体法(TTM, 剔除负值)计算的行业PE 为32.49 倍, SW 纺织制造的PE 为35.63 倍, SW服装家纺的PE 为31.33 倍, 沪深300 的PE12.88 倍。SW 纺织制造的PE 略低于近1 年均值。
公司行情: 上周,涨幅前5 的纺织服装板块公司分别为常山股份(8.48%),棒杰股份(7.83%),三夫户外(7.38%),步森股份(6.64%),众和股份(5.20%);跌幅前5 的公司分别是凯瑞德(-6.23%),森马服饰(-5.40%),华斯股份(-5.24%),美尔雅(-4.83%),哈森股份(-4.33%)。
行业重要新闻:“标点纺织”成功研发石墨烯新面料;下年度全球棉花库存继续下降;冬奥白色经济将启 纺服业如何点“雪”成金?力克Modaris3D 技术助力Cache Cache 打造品牌系列服饰;京东全年收入2600 亿 录得10 亿元纯利。
海外公司跟踪:国际纺织品买家逐渐转向欧洲供应商; Uniqlo 优衣库2 月日本同店销售上升5.2%;L Brands 2 月销售大跌10%。
公司重要公告/新闻:新野纺织、孚日股份、伟星股份、朗姿股份、希努尔、棒杰股份、罗莱生活、 乔治白、宏达高科、跨境通、森马、步森服饰、摩登大道、兴业科技、奥瑞金、众和股份、搜于特、华孚色纺、嘉欣丝绸、华斯股份、富安娜、嘉麟杰、三夫户外、凯撒文化、凯瑞德、卓极电商、柏堡龙、报喜鸟等公司于2017 年2 月28 日发表2016 年业绩快报
投资建议: 回顾2016 年纺织服装行业,终端消费、尤其是线下渠道的弱复苏值得继续关注。纺织服装企业自2011 年以来的去库存周期基本结束,未来业绩提升关注销售端和毛利率的变化情况。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障,估值较低的休闲服装龙头企业,森马服饰。(2)子行业景气度较高、行业快速增长,公司业绩快速增长的跨境通;(3)两会召开之前,环保关注度上升,关注受环保政策影响较大的印染行业,关注龙头企业在严控污染背景下的订单、市场份额提升,推荐航民股份;(4)关注多品牌战略迍展较快的女装企业歌力思,大家居战略推迍中的罗莱生活。(5)关注上海国企改革标的:龙头股份、申达股份。
风险提示:1. 行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2. 上市公司业绩下滑风险;3. 服装企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,以及转型新业务的经营风险。