【煤焦钢矿】
观点概述:当前终端按预期复苏,钢厂盈利丰厚,原料下跌空间有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
驱动力:生产方面,河北以及周边处于限产期,但当前空气质量尚可因此存在局部暗中复产的举动,对于钢材供应端而言影响不大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)mysteel 统计钢厂盈利面接近2013 年新高,因此在原料品种供给弹性有限的情况下,下跌空间难以打开。铁矿方面,主流现货局部港口存在暗降,但总体仍然坚挺。煤焦方面,焦炭受环保限产影响较大,结焦时间普遍较长,库存持续下降,后期对焦煤或有一定的传导压力。
安全边际:螺纹盘面已经兑现部分旺季预期,铁矿由于炼钢利润丰厚因此向下空间尚未打开。
操作建议:多单适当减仓,等待充分的回落行情结束。
【有色金属】
观点概述:上周五美联储官员发言加大3 月加息预期,基金属市场延续震荡分化走势。
镍价下方支撑仍强,锌铝震荡偏弱。
驱动力:镍市方面,上周五镍矿库存继续减少38 万至1079 万吨左右,港口库存持续下滑。菲雨季尚未结束,而印尼方面镍矿尚未形成补充。菲律宾方面消息,其环境部官员表示,该国将考虑限制未加工矿物的出口,以此来提高矿业附加值。总的来看,目前镍价支撑主要在于原料供应短缺导致镍铁价格坚挺,下游开工逐渐恢复。但同时需提防镍矿供应风险解除后,镍矿价格下调或导致镍价高位回落。建议多单谨慎持有。铜市方面,上周铜价高位震荡,铜价表现偏弱。BHP 和Grasberg 矿的停产仍在继续,但铜价的反弹动力却显不足,除了美元反弹给市场压力外,对中国消费的信心不足也是主要原因。
两会报道对2017 年增长目标下调为6.5%,M2 目标为12%,回顾2016 年铜价在两会时的调整表现,今年也难乐观。最近基金多头大举平仓,铜价反弹力度不足,估计近期铜价仍会高位震荡,等待旺季的明朗。我们倾向于铜价反弹幅度有限,可观望,激进者可开始布局空单。
铝市方面,氧化铝价格下跌近百元,虽然阳极炭块和氟化铝价格有所上涨,但是涨幅难补氧化铝下跌幅度,电解铝价格成本端支撑不再。政策消息落地,使得电解铝价格有一定支撑力,但是库存上涨趋势依旧不改,暂时另铝价承压,且现货市场贴水一直维持高位。综合看来,预计铝价在短期内保持震荡。锌市方面,美元创1 月以来最大单日跌幅,商品价格获得一定支撑,锌价止跌,仅小幅下行。锌下游部分企业被限产,需求减弱且锌精矿短缺仍未传递到锌锭端,持续关注锌锭库存数据。