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医药行业研究报告:长城证券-医药行业《政府工作报告》点评:供给侧改革为主线,推进健康中国建设-170306

行业名称: 医药行业 股票代码: 分享时间:2017-03-07 08:01:32
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵浩然
研报出处: 长城证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 553 KB 分享者: mou****ten 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        政府工作报告回顾了深化医改取得的成效,提出2017年总体部署以供给侧改革为主线,落实到医药,鼓励发展以临床价值为导向的创新药,重视药品质量升级,恒瑞医药(600276)、丽珠集团(000513)、康弘药业(002773)、信立泰(002294)等创新药和高端仿制药企业有望从中获益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着基层医疗市场扩容在即,重视深耕基层市场,渠道管理能力强,终端覆盖面广的企业有望随基层医疗的发展而受益,推荐关注天士力(600535)、乐普医疗(300003)、济川药业(600566)等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)社会资本此时也存在机遇,如塞力斯(603716)、迪安诊断(300244)、万东医疗(600055)及益佰制药(600594)等。
        事件:3月5日上午9时,十二届全国人大五次会议在北京人民大会堂开幕,国务院总理李克强作政府工作报告。我们梳理了报告中与生物医药产业相关要点。
        1.2016年医改工作成效显著
        报告首先回顾了政府于2016年所开展的系列工作及取得的成效,反应在医药方面主要有三点:1)全面深化改革,推出一批标志性、支柱性改革举措。具体表现在放开养老服务市场,扩大公立医院综合改革试点,深化药品医疗器械审评审批制度改革。2)注重保障和改善民生,人民群众获得感增强。具体表现在整合城乡居民基本医保制度,提高财政补助标准。增加基本公共卫生服务经费。实现大病保险全覆盖,符合规定的省内异地就医住院费用可直接结算。3)报告还指出了经济社会发展中还存在的困难和问题,如人民群众在住房、教育、医疗、养老、食品药品安全、收入分配等方面还有不少不满意的地方。政府表示决心直面挑战,敢于担当,全力以赴做好工作。
        2.2017年总体部署以“供给侧改革”为主线
        2017年工作的总体部署要“坚持以推进供给侧结构性改革为主线”,“依靠创新推动新旧动能转换和结构优化升级”,鼓励加快创新发展步伐,产业向中高端水平迈进。要求“全面提升质量水平”,加强质量管控,以高质量迎发展。落实到药品供给侧改革方面,结合此前印发的系列规划性文件可以发现,国家鼓励发展以临床价值为导向的创新药、通过药品上市许可持有人制度来提高科研工作者的积极性,推动企业创新和研发能力的提高,推进我国药品质量升级,恒瑞医药(600276)、丽珠集团(000513)、康弘药业(002773)、信立泰(002294)等创新药和高端仿制药企业有望从医药供给侧改革中获益。
        3.2017年重点工作任务:推进健康中国建设,深化“三医”联动改革
        报告指出,要“全面推开公立医院综合改革,全部取消药品加成,协调推进医疗价格、人事薪酬、药品流通、医保支付方式等改革”。为切实解决群众看病难、看病贵的问题,国家持续推动深化“三医”联动改革,不管是取消药品加成、实行总额预算制度,还是为精简流通体系而推进的“两票制”,其实质都是约束和控制医疗费用不合理增长,提高医疗资源和医保基金的使用效率,减轻参保人员医药费用负担。医保支付方式变革下,我们看好前述以临床需求为导向的创新药和高端仿制药企业;“两票制”的推动下,流通行业整合重组、集中度提升是大势所趋,看好流通行业龙头九州通(600998)、上海医药(601607)和国药股份(600511)等。
        4.  基层医疗市场扩容在即
        为方便群众就近就医,“分级诊疗试点和家庭签约服务扩大到85%以上地市”。要切实解决看病难的问题,发展与完善基层医疗卫生体制是一个有效的手段,能够实现医疗资源真正下沉。随着基层医疗市场扩容在即,重视深耕基层市场,渠道管理能力强,终端覆盖面广的企业有望随基层医疗的发展而受益,推荐关注天士力(600535)、乐普医疗(300003)、济川药业(600566)等。基层诊疗需求快速放大,但受区域财政投入制约,其服务能力的增强不能一蹴而就,社会资本此时存在机遇,如体外诊断集约化销售龙头企业塞力斯(603716)、有独立实验室竞争优势的迪安诊断(300244)、在医用X射线诊断设备和医学影像技术领先的万东医疗(600055)及打造肿瘤治疗生态平台的益佰制药(600594)等。
        5.  报告中提及的其他相关要点及投资机会
        1)“适应实施全面两孩政策,加强生育医疗保健服务”。儿童用药、妇幼医疗保健行业迎来发展机遇,建议关注儿童药生产销售的领军企业山大华特(000915),运行辅助生殖机构和妇幼保健医院的通策医疗(600763)。  2)“支持中医药、民族医药事业发展”。从政策层面确立了传统医药在我国医药卫生事业中的地位,此次新版医保目录调整增加中药品种数量也多过西药,超出市场预期,推荐调入医保目录品种较多的康缘药业(600577)、引入战略投资者、注入新动力的云南白药(000538)和具有丰富的品种群、深厚文化底蕴的同仁堂(600085)。  3)“加快培育壮大新兴产业”。全面实施战略性新兴产业发展规划,加快生物制药技术研发转化和相关监管法律法规出台。建议关注布局肿瘤精准医疗的北陆药业(300016)、CAR-T细胞治疗技术领先的安科生物(300009)。
        4)“加快推进国企国资改革”。改革有望提高国企核心竞争力和资源配置效率,推荐存在资产注入预期的英特集团(000411)、新华医疗(600587),大股东股权交易完成的太龙药业(600222),已实施员工持股的山东药玻(600529),软硬件基础良好的华北制药(600812)、商业龙头企业上海医药(601607)等。  5)  “在全国推进医保信息联网,实现异地就医住院费用直接结算”。建议关注医药互联网服务商海虹控股(000503)、万达信息(300168)、卫宁健康(300253)等。
        风险提示:政策不达预期。
        

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