周观点更新:
在本轮化工品周期中,更偏重产业链中上游、原材料属性更强的化工品涨幅普遍大于下游化工产品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以乙烯产业链为例,乙烯当前价格较12-15年均价高出20%,乙二醇、环氧乙烷较12-15年均价分别高出6%和8%,醋酸乙烯与聚乙烯醇更是较12-15年均价低了18%与11%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为其根本原因在于竞争格局的差异,中上游化工生产厂商经历了几年漫长的市场煎熬,行业集中度得以提升,然而国内化工下游生产企业一直比较分散,是否有能力将成本上涨的压力有效地传递至再下游值得关注与跟踪。展望未来,我们判断化工行业整体的价格趋势也没有结束,即使已经步入了下半场, 2季度大概率还是会继续维持上涨。
价格和价差变化:
本周价格涨幅前3名的产品分别为:R410a(上涨12.8%),R32(上涨11.1%),POM(上涨8.0%);跌幅前3名为丁二烯(下跌12.0%), 动力煤(下跌9.2%), 轻质纯碱(下跌8.9%)。
本周价差涨幅前3名的产品分别为:正丁醇价差(上涨21.7%),异辛烷(上涨18.9%),氨纶价差(上涨12.0%);跌幅前3名为顺丁胶价差(下跌486.7%). PTA(下跌44.3%),油头乙二醇价差(下跌28.7%)。
原油相关信息:
?原油及相关库存:2 月24 日美国原油商业库存 5.202 亿桶,较之前一周增加 150 万桶;汽油库存 2.559 亿桶,周减少50万桶;馏分油库存 1.642 亿桶,周减少 90 万桶;丙烷库存 0.49307 亿桶,周减少53.6 万桶。美国原油产量及钻机数:2 月24 日美国原油产量为903.2 万桶/天,较之前一周增加3.1万桶/天,较一年前减产4.5 万桶/天。2 月 24 日美国钻机数754 台,周数量上升3 台,年上升252 台;加拿大钻机数341 台,周数量上升10 台,年上升166 台。其中美国采油钻机602台,周数量增加5 台,年上升202台。
投资建议:
我们在目前时点推荐1季度盈利有望大幅增长的子行业和对应企业,建议关注卫星石化(002648,买入)、三友化工(600409,买入)、恒逸石化(000703,增持)、齐翔腾达(002408,买入)
风险提示
油价大幅波动带来的风险