行业1  个月收益的动量特征显著
        行业指数具有延续上月收益动量的特征。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】回测结果显示，2005  至今，行业1  个月收益动量因子的月度胜率有59.7%；动量最强的五个行业比最弱的五个行业的年化收益平均高出11.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        成交额变化对行业收益动量影响较大
        行业1  个月收益动量因子，在不同市场环境中表现具有显著的分化。本报告就成交额变化对行业收益动量因子的影响进行了分析，随着相对成交额的增加，行业1  个月收益动量因子的胜率和期望收益都显著下降。因此，成交额在行业收益动量因子上的作用不可忽视。
        基于行业收益动量和成交额反转的行业配置模型
        用行业1  个月的收益动量和成交额反转，综合打分，进行月度频率的行业配置。
        每个月等权配总分最高的五个行业作为相对收益看多组合；等权配总分最低的五个行业作为相对收益看空组合。回测结果显示，2005  年至今，模型月度胜率64.7%，看多组合年化收益28.3%，看空组合年化收益9.1%，多空复合年化收益差值为17.6%。