（1）强调部分三四线量价短期向好乃去化周期下降和需求外溢所致，表现为强三线开始调整而弱三四线补涨，库存周期不是大周期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全局销量维持回落趋势，各线城市继续分化，一线仍在低位、二线趋势回落、三线高位震荡回落(调整方向与一二线同步，但调整速度相对较慢)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）高频数据显示，17年1-2月(去年春节假期集中在2月，今年分散在1/2月)销量累计同比继续下行，下行趋势不变；部分三四线城市量价短期向好，乃去化周期下降及热点地区需求外溢所致，是滞后补涨(相应调控迅速跟进）。
        （2）因城施策、分类调控、有保有压仍是2017年政策主基调。2017年政府工作报告对今年楼市奠定基调：a.“目前三四线城市库存仍然较多，因城施策继续去库存”、“坚持住房的居住属性”、“房价上涨压力大的城市要合理增加住宅用地”；整体而言，因城施策、分类调控、有保有压仍是今年调控主基调。b.支持特色小镇，强化大都市圈化；报告提及“支持中小城市和特色小城镇发展”，但这并非广泛意义上的三四线崛起，而是对大都市圈的强化，即报告所提的“发挥城市群辐射带动作用”。
        （3）强调行业小周期调整逻辑，维持2017年四季度左右行业见底判断（量先触底、价格还要滞后）；中周期尚未走完（维持中周期走到2019年左右判断），每一波中周期都有ABC三浪：“上--调--上”（具体分析请见过往策略报告），调整期前半段地产指数难有超额收益（16年-17年上半年），调整期后半段开始需重视地产及上下游行业系统性机会（17年3季度往后）。同时，GDP6.5的目标将保证经济产出缺口复苏，而房地产行业前期的上行已走在经济复苏的曲线之前。
        （4）春季行情背景下，地产板块滞后周期股补涨，属估值修复行情。目前仍处于基本面探底的左侧，趋势尚需等待，属估值修复行情。强调阶段性估值修复来源于：a.  春季躁动；b.  在经济基本面好转预期下的周期股行情，因基建是该阶段周期股的驱动，地产股本身是一种补涨状态。上半年看高折价资源型、国企、央企改革、细分行业等机会；下半年加大对周转型公司的关注。