本月观点
        1.  PMI指数超出预期，需求维持补库降温
        2.  工业生产强劲经济仍偏暖，楼市寒冬车市稳中带弱
        3.  食品价格明显回落，工业品价格传导仍不畅4.  美联储3月料将加息，汇率利率继续承压5.  风险偏好小幅提振，限售解禁压力仍大6.  央行提高短端利率水平，资金价格中枢继续上移结论与建议
        2月国债期货在节后首个交易日受到央行继MLF之后在OMO升息的消息面利空影响大幅调整，其后走出情绪和预期逐步修复驱动的反弹行情，整体上看依然处于低位震荡阶段，期债市场形成反转的时机尚未到来。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着国内流动性集中到期的高峰过去，货币市场流动性最紧张的阶段已经度过。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但央行在提高MLF利率后再次提高逆回购利率，长端短端资金利率全面抬升彰显了央行防风险去杠杆、引导资金脱虚向实的决心，资金价格中枢的不断上移大幅挤压债市套息空间，债市杠杆率逐步下降。我们认为2月债市的反弹主要出于市场情绪和政策预期的修复，同时海外债市利率回调提供了良好的外围环境。但随着美联储3月加息概率的迅速飙升，3月15日议息会议上美元加息已几乎是确定性事件，这将再度对国内汇率和利率形成明显的压力。同时美联储主席耶伦在上周五回顾货币政策时暗示过去2年加息进度缓慢主要受到国内经济不达预期和海外不确定因素较多的影响，暗示未来加息步伐可能加快，这使国内利率被动抬升的压力加大。由于国内经济偏强且具有一定惯性，因此基本面对债市的支撑依然较弱，而近期海外政策因素的变化对债市形成较大压力。同时国内监管态度坚定，3月面临MPA考核以及表外理财纳入表内的政策变化冲击，我们维持债市阶段性交易型机会、反转时机尚未到来的观点，10年期国债到期收益率波动区间3.1%~3.5%。