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研究报告:华泰期货-焦炭焦煤月报:钢厂利润高位运行,煤焦期货逐渐走强-170303

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-03-06 16:47:18
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 尉俊毅
研报出处: 华泰期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 935 KB 分享者: dav****34 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、行情回顾:  2  月煤焦期货先抑后扬,春节后由于钢材库存增加幅度超预期,带动煤焦期货下跌,2  月中旬后市场消化了钢材库存上升快这一利空,钢材价格连续上涨,焦炭焦煤期货跟随螺纹钢期货走出一波期现修复行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然  2  月份煤焦现货继续下跌,但独立焦化企业亏损后市场对于焦炭期货不那么悲观了。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)加上消息称发改委有望于供暖季结束后让部分煤炭企业恢复  276  个工作日,市场情绪逐渐转向乐观。
        2、后市展望:春节后钢厂对焦炭及炼焦煤进行去库存,独立焦化企业因利润不佳,对炼焦煤去库存力度更大,造成了焦炭和炼焦煤供大于求,焦炭、焦煤期货走势弱于螺纹钢及铁矿石。随着钢材价格的大幅上涨,钢厂利润大幅上升,有利于焦炭、焦煤价格企稳,焦炭、焦煤期货也逐步走强。目前市场预期  276  个工作日在  3  月中旬有望回归,部分炼焦煤企业或再度限产,虽然焦炭、焦煤期货已经转为升水,但考虑到未来数月供给有下降预期,建议投资者仍可以持有少量多单。
        3、3  月策略:1、钢厂利润高位运行,且钢材社会库存已经连续  2  周下降,表明需求较好,钢厂复产节奏有所加快,对煤焦需求将增加。目前焦炭、焦煤  1705  合约小幅升水于现货,若现货开始上涨,再加上供暖季结束后发改委有望让部分煤炭企业再次执行  276  个工作日,可以考虑逢低做多。2、目前山西等地区炼焦利润在-50  元/吨左右,独立焦化企业加大了限产力度,焦炭价格有望率先上涨,目前焦炭、焦煤  1705合约比价在  1.37  左右,稍有偏高,可以考虑在比价下降至  1.34  左右介入。
        4、风险点:3-4  月份房地产市场下滑超预期,货币政策从紧预期,276  个工作日执行范围大幅缩小。
        

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