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研究报告:永安期货-金属早报系列-170306

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-03-06 16:35:55
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张伟倩,华翔
研报出处: 永安期货 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,090 KB 分享者: ADO****EY 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      【每日提示】:铜1.伦铜现货贴水11.25,伦铜近期走强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2.沪铜现货贴水150元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)贸易升水变化不大。3.LME库存下降,保税库存持平。4.废精铜价差有所缩窄,至5700。5.持仓方面,comex净多进一步下降至37998手。6.铜现货进口亏损1.43%。7.现货TC费用下降至在75-85美元/吨附近。结论:世界最大铜矿Escondida已经举行罢工,劳资双方谈判尚未有实质进展,同时印尼自由港精矿出口问题依然没有解决。铜矿供应风险支撑铜价。美国3月加息可能性大大提高对近期金属价格造成压力。
        上期所近日库存增加,LME库存持续下降,注销仓单与库存比已提高到50%附近。铝1.沪铝现货贴水380,贴水幅度扩大。2.伦铝交易所库存下降,进口盈利-2701。3.12月中国出口未锻轧铝及铝材39万吨,1-12月累计出口458万吨,去年同期累计出口476万吨,同比减少3.7%。4.国内铝社会库存不变,交易所库存上升。5.氧化铝价格有所下滑。6.近期电解铝开工高位。7.沪铝总持仓高位震荡。8.  预培阳极价格上涨明显。9.保税区premium保持不变。结论:百川资讯统计:截至2月16日,中国电解铝有效产能4226.6万吨,开工3755.5万吨,开工率88.85%。目前全国氧化铝总产能为7723万吨,开工产能6866万吨,开工率88.90%。电解铝库存上升中,成本高位企稳。
        春节过后消费逐渐复苏,同时库存也回升比较迅速。内外比价低是当前铝价支撑的重要因素,后期关注供给侧改革的消息和LME库存。短期供给充裕格局未改变,但是整体宏观走强会削弱行业供给充裕的情况锌1.沪锌现货贴水期货主力100元/吨;2.锌社会库存下降,至29.8万吨,交易所库存上周上升;3.上周国产50品位锌精矿到厂加工费主流成交于3600-3800元/金属吨,进口锌精矿加工费报于20-30美元/吨;4.现货月内外比价亏损幅度较前一交易日扩大,进口收益-5.45%;5.保税库premium升至130,前期比价亏损收窄导致进口锌锭需求增多;6.伦锌现货贴水幅度缩小,至8美元/吨,伦锌库存减少,注销仓单减少;结论:从基本面的角度看,前期支撑市场的主要逻辑锌精矿供应紧张依旧存在,关注由矿紧张所引发的冶炼厂减产数据,内外比价依旧亏损;现货方面,假期结束下游尚未启动,需求处于淡季,环保对需求的压制继续,现货表现乏力。镍1.  镍矿价格略有上升,高镍铁价格不变,镍与高镍铁比价97.38,较前一交易日缩小;2.  不锈钢价格保持不变,镍与不锈钢比价5.28,较前一交易日缩小;3.  沪镍现货与主力合约贴水1080元/吨,贴水幅度扩大;金川镍贴水无锡盘面25,俄镍贴水无锡盘面225元/吨;4.  现货进口亏损有所扩大;5.  保税库premium  升至180美元;6.  俄镍金川镍价价差-200。结论:国内港口镍矿库存持续回落,而印尼有条件出口镍矿的细则未出,印尼镍矿出口节奏会较慢,菲律镍矿政策的执行力度高于前期,即使不考虑这个消息,在雨季的情况下,菲律宾镍矿大量出口的时间需要等到4月份,这意味2-3月份国内市场镍矿供应偏紧;下游终端依旧有利润,需求不会出现质的恶化,小旺季依旧可期。短期镍偏强震荡的概率较大。
        

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