金属：上周五  LME  工业金属涨跌互现，其中沪镍继续表现强势，主要镍矿库存下降和进口红土镍矿价格上涨带来的成本驱动效应，而其他基本金属维持高位震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从供应层面来看，铝供应受到环境治理的影响而预期受限，铜则受治理  Escondida  铜矿持续罢工支撑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        海外市场方面，美联储加息概率继续上升，这可能会给市场带来冲击。美联储主席耶伦为三月加息亮起绿灯。美股收涨，道指守住  21000  点关口。油价涨超  1%。美联储主席耶伦在周五暗示，本月晚些时候可能加息。她表示，近来经济状况的改善将是  3  月  14-15  日  FOMC  会议上的重要话题。
        耶伦表示，如果发布的经济数据符合预期，3  月份加息是合适的。在本月的会议上，委员会将评估就业和通胀是否继续朝着我们预期的方向前进。如果情况如我们预期的一样，进一步调整联邦基金利率可能是合适的。
        标普  500  指数收涨  1.20  点，涨幅  0.05%，报  2383.12  点，本周累涨  0.7%。道指收涨  2.74  点，涨幅  0.01%，报  21005.71  点，本周累涨  0.9%。纳指收涨  9.53  点，涨幅  0.16%，报  5870.75  点，本周累涨  0.4%。
        国内方面，2017  年政府工作报告给今年定调，经济增速区间有所下调，继续推进供给侧改革，因此产出反弹预计还将慢于预期，但是财政赤字率维持  3%水平，意味着基建投资等对消费拉动很难提速，货币政策中性略微收紧，M2  和社融余额增速从  2016  年的  13%回调至  12%。
        总结，目前大宗商品大多数品种受益于经济还处于短周期复苏的大环境下，下游补库存驱动的需求还对商品有支撑；而供给侧改革和环境治理使得产出反弹和产能重新扩张受限，从而意味着基本金属很大可能维持一个大区间震荡。短期受益于铜矿罢工、环保督查等扶持，铜铝镍还将保持抗跌的势头，直至地产降温的滞后效应到来，最终在二季度可能迎来拐点。维持短期区间震荡，中期向下拐点到来的判断。
        沪胶：1.3  月  3  日泰国原料收购价格小涨，生胶片  75.58，涨  0.23；烟胶片  78.79，涨  0.01；胶水  77.00，涨  1.00；杯胶  66.00，涨  1.00（泰铢/公斤）。
        2.截至  2017  年  2  月底，青岛保税区橡胶库存继续上涨至  16.62  万吨，较  2  月中旬  15.66  万吨整体增加  0.96万吨，涨幅  6.13%。其中天然橡胶  12.34  万吨，增加  0.72  万吨，增幅  6.19%；合成橡胶  3.84  万吨，增加0.24  万吨，增幅  6.67%；复合胶  0.44  万吨，与上月中旬持平。此次库存增长，除天然橡胶库存作为主力增长因素增加明显外，合成胶库存也有增加。此外，烟片胶，顺丁胶库存也有抬头之势。库存增长的主要原因一方面是节前船期部分延后到港，预估  2-3  月到港量大约  30  万吨。另一方面是下游工厂开工较年前略有下滑，补库有所放缓，因此目前来看库存仍处于上升周期。
        3.受益于泰国政府宣布推迟第四轮的橡胶库存拍卖活动以及国内  2  月重卡销售超预期增长，在利多效应推动下，上周五国内沪胶期货再度迎来反弹。主力  1705  合约虽然在早盘出现小幅回落走势，但午后企稳回升并在尾盘快速拉升收阳。截止收盘时沪胶  1705  合约小幅上涨  1.81%或  340  元/吨。
        4.技术面上看，国内沪胶  1705  合约再度出现反弹走势，不过期价上行空间受  10  日均线压制而未能扩大，万九一线上方阻力明显。当前市场空头力量占据主导地位，期价中期调整的状态不变。预计后市沪胶  1705合约继续朝  19000  元/吨上方迈进会面临较大抛压。
        PTA：TA  周线保持回调后的震荡。装置检修不及预期带来回调压力，但季节性需求的预期对价格有所支撑。
        关注季节性的需求与库存去化的变化。整体维持中枢慢速上移的观点。