􀂄  公司  09  年上半年完成利润总额7.80  亿元，同比增速27.20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】归属于上市公司股东的净利润4.72  亿元，同比增速21.19%，基本每股收益0.40  元，超出我们之前0.25-0.30  元的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  公司两大主打产品上半年双丰收。上半年，球墨铸铁管完成产量64.71万吨，毛利率高达25.83%。螺纹钢完成产量135.13  万吨，毛利率达到10.35%。公司两大产品均受益于国家基建投资拉动，且无产能过剩压力，因此在盈利能力上远高于行业平均水平。未来1  年内仍然是建投资的高峰期，而且我国城市化进程远未结束，因此未来公司两大主打产品需求无忧。
􀂄  公司未来可以期待。公司延缓的公开增发项目重点打造离心浇铸钢管和汽车钢。离心浇铸钢管主要包括双（多）金属复合管和高合金管，主要应用于锅炉和油气田领域，属于高附加值产品。目标产能5  万吨，2010  年后或将成为业绩增长的重要推动力。汽车钢项目是以汽车铸锻件为主，前期准备工作正在有条不紊的进行，未来市场前景可以期待。
􀂄  下半年钢材价格仍存上涨空间。我们认为需求好转且产能过剩压力不大，同时成本存上涨趋势，因此钢材价格仍存上涨推动力，我们认为下半年球墨铸管和螺纹钢产品盈利仍会比较稳定。
􀂄  维持对公司推荐的投资评级，上调目标价至13.20  元。公司上半年业绩超出我们之前的预期，我们调整了公司2009  年至2011  年的基本每股收益分别为0.79、0.88、0.96  元。我们给予公司2010  年15  倍PE的估值水平，未来6  个月目标股价13.20  元，维持对公司推荐的投资评级。