公司公布了年度报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016  年公司实现营业收入  6.27  亿元，同比增长18.44%；归母净利润6734  万元，同比增长12.14%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司加速异地扩张，成立多家控股子公司，促进集约化销售规模扩张。预计2017  年营业收入同比增加30%，归母净利润同比增加40%。
        投资要点：
        收入增速稳定，期间费用率略有上升。报告期内，公司营业收入及归母净利润增速分别为18.44%和12.14%，增速与2015  年基本持平。公司期间费用率为17.44%，同比增长2.25%，其中销售费用率8.12%，比2015  年同期增长1.24%，管理费用率为8.01%，同比增长0.88%，财务费用与2015  年基本持平，为1.31%。期间费用率略有上升，总体仍较为稳定。
        定增预案出台，员工持股激励充分。本次定增拟募集资金不超过10.5  亿元，主要用于扩大集约化营销和服务、信息化综合大楼和信息系统建设以及补充流动资金。其中，实际控制人以及员工持股计划承诺以现金方式，分别不低于1亿元以及不超过1.2  亿元认购。员工持股计划总人数不超过60  人，其中董、监、高持股总量不超过计划的4.08%，预计受益员工较多，激励较为充分。
        加速异地扩张，向全国市场进军。仍2016  年10  月上市至今，公司先后在山东、南昌、福建、重庆、广东成立控股子公司，将公司在两湖地区的集约化销售模式，借助各子公司合伙人的资源优势，迅速拓展至全国。公司的集约化销售业务同比增长24%，占总收入的90%以上，且有助于公司对成本的管控。
        借力于资本市场，通过内生加外延，公司有望在未来3  年中保持25%以上增长。
        首次覆盖，给予推荐评级。预计2017-2019  年的归母净利润分别为9657万、1.23  亿以及1.54  亿，对应EPS  分别为1.90,2.41  和3.03。考虑公司的业务顺应行业发展趋势，子公司可复制性强，目前市值小，给予17  年65  倍PE，对应目标价123.08  元。
        风险提示：集约化供应拓展速度不达预期