投资建议  继续推荐钢铁股，关注三条主线：1）供给侧改革+中频炉整治，行业产能利用率提升，持续推荐宝钢、新钢、鞍钢、河钢、方大、马钢、大冶等；2）新疆大搞基建+一带一路+供给侧改革，推荐st八钢、酒钢；3）转型标的推荐南钢、首钢。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    行业观点  库存环比加速下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周跟踪的区域成交量总体平稳，其中北京地区成交量环比降3.2%，武汉地区环比降20.0%，上海终端成交量环比增12.5%。库存方面，钢材社会库存1470万吨，环比降3.3%（长材库存环比降5.3%，板材库存环比增1.2%），环比加速下降继续释放积极信号，特别是长材库存环比降幅较快显示旺季需求启动情况较好。而随着旺季来临，本周开工率进一步回升，全国高炉开工率76.0%，环比增1.1%；受到环保限产影响，唐山高炉开工率83.2%，环比降0.7%。本周钢价维持强势，建材价格涨幅强于板材；钢厂毛利维持在较高水平，特别是长材毛利继续大幅攀升（建筑钢材吨毛利790-850元/吨，板材690-1100元/吨）。我们认为，需求旺季启动叠加近期京津冀地区限产，供需缺口或将进一步显现，后续钢价有望维持涨势值。  京津冀限产启动。本周京津冀及周边《大气污染防治行动计划》发布，其中要求重点城市加大钢铁限产力度，石家庄、唐山、邯郸、安阳等重要城市，采暖季钢铁产能限产50%。结合前期唐山、邯郸等地环保限产令，我们认为，重点环保监控区域较往年有明显扩大，未来通过环保手段控制生产甚至达到去产能目的或为常态化。此外，京津冀产能占全国30%，一旦限产影响较大，按往年限产影响预计若完全执行，日均产量影响估计20万吨左右。因此，叠加旺季来临，有望进一步推涨钢价。  继续看好三大催化剂下的钢铁股。我们继续看好去产能带来的行业景气回升。标的方面，持续推荐龙头板材企业宝钢、鞍钢、新钢、河钢，中频炉三条影响逻辑及相关标的：建筑钢材类方大、马钢、柳钢、大冶、三钢等，以及转型标的南钢、首钢，  转型标的继续看好南钢、首钢等。1）南钢股份。板材重要标的，受益行业盈利回升；稳步推进环保、智能制造、新材料三大方向转型。2）首钢股份。前期获机构举牌；典型的大集团、小公司，虽终止筹划重大事项，但考虑到公司转型的逻辑充分性，以及客观必要性，我们判断后续继续转型的可能性仍然较大。3）永兴特钢。优质特钢龙头，募投项目和高端产品逐步投产，明后年业绩有望实现较快增长；前期设立永兴投资用于新兴产业领域布局，分别在健康医疗、金融等领域有所布局，进一步外延预期强烈。4）玉龙股份。对标黑牛食品，转型预期强烈；已剥离原有钢管业务，后续有望加快转型步伐。    特色数据  1））全国高炉开工率76.0%，环比增1.1%；唐山高炉开工率83.2%，环比降0.7%；2）钢材社会库存1470万吨，环比降3.3%；3）、热轧吨毛利689元/吨，环比降0.3%。