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研究报告:国元证券-信用债跟踪报告-170303

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-03-06 15:40:58
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 施雪清
研报出处: 国元证券 研报页数: 7 页 推荐评级:
研报大小: 425 KB 分享者: cm1****79 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        债券简称:张保实业MTN001  
        发行人:张家港保税区张保实业有限公司  
        发行额:本期发行10  亿元  期限5年  
        发行日:2月27日  
        信用级别:主体信用等级为  AA,本次债券信用等AA  
        发债历史:截至目前,发行人待偿还债券余额30  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中2017年将到期5亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  1、张家港保税区国有资产投资经营的重要主体,担着大量的城市基础设施建设项目。发行人主营业务包括基础设施建设、自来水销售餐饮客房和资产租赁。主营业务中,基础设施建设占发行人主营业务的90%左右,是发行人主要的收入来源。2015年收入7.09亿元,净利润2.33亿元。  2、发行人控股股东为张家港保税区金港资产经营有限公司。金港资产是经张家港保税区管委会批准、江苏省人民政府同意组建、由张家港保税区管委会出资的国有独资公司,其实际控制人为张家港保税区管理委员会。  3、发行人所在的张家港保税区是目前国内政策最优、功能最齐全的国家级开发区,也是国内唯一的内河港型保税区。2015年,张家港保税区(含金港镇)实现生产总值602.00亿元,同比增长6.70%,地方一般预算收入26.85亿元,可支配财力27.29亿元,具有良好的区位政策优势和较强的经济财政实力。  4、盈利能力弱,经营现金流压力大且不稳定,依赖财政补贴。2013-2015年度,发行人分别获得政府财政补贴1.84亿元、2.17亿元和1.77亿元。  5、公司资产负债率较低。2014/2015/20163Q资产负债率分别为45.23%/42.73%/  45.85%  

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