市场回顾：2月份沪深300指数上涨1.91%，公用事业指数上涨3.65%，跑赢大盘1.73个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中SW环保工程及服务上涨4.73%，跑赢大盘2.82个百分点；SW燃气上涨4.01%，跑赢大盘2.10个百分点；SW水务上涨5.58%，跑赢大盘3.67个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）估值方面，SW环保工程及服务、SW燃气、SW水务PE（TTM）分别为42倍、36倍、28倍。  
        环保板块：根据环保公司业绩预告情况，2016年度业绩实现同比增长的公司占比约七成，约一半的公司业绩增幅达到30%以上。预估整体行业年报净利润同比增速在20%左右。环保公司于16年获取的PPP订单有明显的增长，订单体量明显变大，随着项目的逐步落地，业绩将会逐步的释放，为环保公司业绩实现持续增长奠定基础，并且业绩弹性也有望加大。目前板块的整体估值低于历史平均水平，龙头公司17年估值水平仅约20倍左右，对于业绩增长预期良好的公司，估值修复确定性大。建议重点关注标的：清新环境、东江环保、碧水源、启迪桑德、博世科。  
        燃气板块：2017年1月份，全国天然气消费量同比仅增长1.4%，增速较去年同期下降16.2个百分点。增速下滑的原因，一方面，受春节因素影响；另一方面，受经济增速放缓，油价持续走低天然气价格优势不足的影响，天然气消费量增速趋于放缓。而根据《天然气发展十三五规划》，到2020年天然气在一次能源消费中的比重从2015年的5.9%提升至8.3%-10%，意味着天然气消费增速必然要提高，因此必将通过改革促发展。天然气作为开展混改试点的七大领域之一，市场化改革值得期待，关注改革为板块中民营企业带来的发展机遇。  
      风险提示。政策落实低于预期，环保投入低于预期，气价改革的不确定性。