[行情走势回顾]
        周五国债期货低开高走，全天维持小幅震荡下行，主力合约TF1706收于98.425，下跌0.07%，成交量略有下行，持仓量有所上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        [央行公开市场操作]
        央行公开市场周四进行了100亿7天、100亿14天、100亿28天期逆回购操作，银行间回购利率涨跌互现，Shibor利率短跌长涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        [宏观基本面消息]
        （1）2017年政府工作报告提出，今年国内生产总值目标增长6.5%左右；居民消费价格涨幅3%左右；货币政策要保持稳健中性，广义货币M2和社会融资规模余额预期增长均为12%左右;出口回稳向好，国际收支基本平衡；赤字率拟按3%安排，财政赤字2.38万亿元，中央部门要带头，一律按不低于5%的幅度压减一般性支出。
        （2）央行副行长易纲回应央行未来是否会继续上调逆回购利率表示，利率波动由市场供求关系决定，国内的利率非常稳定。
        （3）央行副行长易纲：暂时没有加息、降准的必要；CPI在2-3%之间是黄金区域，我国今年的CPI很可能比较接近黄金区间，所以货币政策是稳健中性，不紧不松。
        [行情走势预期]
        央行连续6天各对7天、14天、28天逆回购操作100亿，上周五有800亿逆回购到期，当日净回笼500亿，上周净回笼2800亿。中国总理李克强周日在全国人大会议上作政府工作报告，将今年GDP增长目标下调至6.5%左右，财政赤字率目标持平于3%。2016年赤字比2015年增加5600亿元，同时2016年还有4000亿地方专项债券；2017年赤字比2016年增加2000亿元，同时2017年还有8000亿地方专项债券。虽然不能将地方专项债券完全看成赤字，但是从政府涉入角度来看总体是具有可比性的，直接相加来看的话其实两年总量差不多，不过由于今年财政盈余耗尽，在不考虑PPP的背景下，总体上来看今年基础设施建设支出可能降低6000-8000亿元，降低的部分正是财政盈余。在这样的背景下，将今年的GDP目标下调至6.5%是有意义的，货币政策预计维持中性，前紧后松概率较大。总体来看，今年政府工作报告目标对于债券价格影响或不大，短期市场或根据自己认可的偏重点进行博弈。维持之前的判断，2017年1季度国债期货下行概率很高，外部环境的改善也已到头甚至出现反转，只有房地产和基建投资增速预期下滑在中期对期债有利好，这种利好在一季度的数据中还是看不出来的，因此1季度后货币政策有可能转向，目前仍然以偏空为主。