本周摘要
        动力煤价超预期上涨，美国原油库存再创新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】动力煤方面，上周秦皇岛港Q5500上涨3.66%，动力煤1705  上涨3.62%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）焦煤方面，现货山西主焦煤产地价下跌0.33%，港口价下跌3.07%，焦煤1705  上涨4.21%。秦皇岛港煤炭库存增加20.5万吨；电厂日耗增加7.72%，存煤可用天数16.98  天。原油价格下跌，WTI  原油下跌2.56%，布伦特原油下跌1.63%。北美石油钻井数上周增加7  座，创近17个月新高。美国原油库存增加150.1  万桶，再创历史新高。
        “两会”推动煤炭及煤电去产能。3  月5  日(星期日)上午9  时，第十二届全国人民代表大会第五次会议将在人民大会堂举行开幕会，李克强总理作政府工作报告，提出用改革的办法深入推进“三去一降一补”，退出煤炭产能1.5  亿吨以上。同时，要淘汰、停建、缓建煤电产能5000  万千瓦以上，以防范化解煤电产能过剩风险，提高煤电行业效率，为清洁能源发展腾空间。
        煤炭去产能2017  年工作压力加大，趋势不变。我们认为，对于煤炭行业今年的去产能工作难度将大为增加。2016  年，煤炭行业计划去产能2.5  亿吨，实际去产能2.9  亿吨，总体工作开展顺利。原因在于部分煤矿在低煤价下已经事实上处于停产状态，去产能没有阻力。而目前，煤价高涨，吨煤盈利可达150-200  元，要淘汰盈利矿井，难度将大为增加。我们预计后续将有进一步的配套措施出台。但综合来看，今年煤炭行业去产能还将坚定推行，供给收缩的格局还将延续。
        煤电去产能缓和需求端降价压力。另一值得关注的重点是今年新增淘汰煤电产能5000  万千瓦，淘汰比例超过5%。产能淘汰，但总发电量并未缩减，这将带来剩余煤电机组发电小时数的显著提升，缓和煤电企业竞争压力。目前煤价处于高位，火电企业经营压力较大，我们预计竞争的缓和将降低火电企业盈利压力，降低火电企业对于煤价的敏感程度，缓解来自煤炭需求端的降价压力。我们推荐高盈利、低估值的煤炭龙头中国神华1088  及伊泰煤炭3948。