本周50ETF 大幅回落1.76%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】50ETF 期权本周共成交227 万张,其中认购期权成交约129 万张,认沽期权成交约98 万张,日均成交约45 万张。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期权成交活跃程度较上周略有回升。(周报中本周特指20170227 至201700303)PUT-CALL 比率随50ETF 周内的下跌而明显回落。总PUT-CALL 比率以及近月PUT-CALL 比率从前期的0.82/0.80 回落至0.73/0.68,并且向下突破了0.80 的指标阈值线。考虑到近期上证50 以及市场的走势, PUT-CALL 比率的明显回落体现出了投资者悲观情绪的减弱。根据周五收盘时的PUT-CALL 比率以及持仓情况来看,投资者对于50ETF 短期走势偏乐观。
iVIX 指数低位波动,本周iVIX 指数在11 至12 的区间内波动。若将iVIX 指数看作是恐慌性指数,周内iVIX 指数的走势表现出近期投资者恐慌情绪较为稳定。若将iVIX 指数看作是投资者对于标的资产未来波动的预期,那么iVIX 指数近期的走势表明,投资者对于标的未来的波动预期依旧较低且周内并未出现明显变化。
与前期水平相比,当前iVIX 指数依旧处于历史底部。根据iVIX 指数定义,投资者对于50ETF 未来30 天波动率预期为11.34%。
本周Buy-Write 组合跑赢50ETF。本月Buy-Write 组合的组成为做多50ETF,做空50ETF3 月购2.500 合约,组合按照2 月21 日收盘价进行建仓。50ETF 于2016 年12 月30 日至2017 年3 月3 日之间涨跌幅为2.45%,而Buy-Write 指数涨幅为2.46%。本周,Buy-Write 组合跌1.70%,50ETF 跌1.76%。
期权隐波低位波动,认沽认购隐波差保持稳定。大部分认购期权隐含波动率处于10%~15%之间,大部分认沽期权隐含波动率处于10%~20%之间。使用各行权价上的虚值期权隐含波动率可对于各到期月份合约的隐含波动率进行刻画,可观察出明显的隐含波动率微笑。
50ETF 期权套利空间较小。根据相关模型,50ETF 期权本周共出现7 次符合条件的多空套利机会;出现0 次符合条件的箱式套利。
仿真交易活跃程度较低,CVX 指数有效性受到影响。沪深300 指数本周回落1.32%,CVX 指数周内先升后降。考虑到近期沪深300 指数期权仿真交易极不活跃,其对应的CVX 指数参考意义相对较低。故本期周报不对于周内CVX 指数走势进行进一步解读。
风险提示:市场系统性风险。