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化工行业研究报告:弘则研究-化工双周报-170228

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2017-03-06 10:43:22
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 范振赛,戚明之
研报出处: 弘则研究 研报页数: 35 页 推荐评级:
研报大小: 1,553 KB 分享者: 485****90 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        PTA:当前时点以未来一个月的尺度仍然看多PTA,但在操作思路上可适当止盈多单,在4月可寻找做空的时机。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、成本端,PX-石脑油的价差已在高位,反映3-5月的PX检修预期;目前PX检修并未落地,仍然有一定的上冲空间和可能;2、PTA供应:尽管听闻蓬威石化90万吨的装置上周顺利投产并开始供应市场,但对市场影响有限;更多的是利好价格的检修预期(涉及800余万吨);5月以后,如果远东石化复产,供应压力略有增加;3、需求端,目前聚酯、加弹和织造的开工率环比提升符合之前的判断,已经接近甚至超过去年高点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从目前聚酯的运行情况判断,部分终端订单已经接到3-4月,整体预期较好。综上,在现阶段,尽管聚酯库存环比持续上升,但尚未超过前期高点,且利润情况良好,聚酯的开工负荷有望阶段性持续。综上,现在这个时点,空单仍建议观望,多单可适当止盈,全年PTA-原油的产业链总利润的高点或在4月。
        MEG:继续下跌空间有限,供求关系在3-4月仍然良好,存阶段性反弹的可能。1、昨日(2月27日晚)MEG电子盘大跌,并不完全说明MEG的基本面有恶化,也可理解MEG的波动性大;2、MEG的成本支撑概念较弱,但从参考数据看,已经击穿乙烯法成本线;3、MEG供应在5月之前仍然良好,亚洲MEG供应量未超前期高点;4、MEG需求端的聚酯及下游同PTA,目前运行情况良好;5、MEG-PTA价差已经从前期的2700下滑至1800,按我们的估值体系可考虑平掉头寸。
        

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