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家润多研究报告:民生证券-家润多-002277-新股上市定价:苦练内功,蓄势待发-090717

股票名称: 家润多 股票代码: 002277分享时间:2009-07-17 10:23:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 史萍
研报出处: 民生证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 203 KB 分享者: 茫****寻 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司是长沙市乃至湖南省最大的百货零售企业,共用7家门店,其中5家占据了长沙市五大商圈中的主要四个,2007年实际营业面积10.5万平米,2008年增加7.54万平米至18.04平米,增长71.8%,门店数量、经营面积远远超过当地主要竞争对手,2007年和2008年公司在长沙市大型百货店销售额中所占的比例分别为35.8%和38.2%,区域垄断优势明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司旗下百货商场在长沙的最长运营历史将近40年,公司经过多年的历练,已经完成从传统百货向现代百货的转型。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)拥有包括“友谊”、“阿波罗”、“家润多”、“春天百货”等多个著名商业品牌,基本实现错位经营,在长沙市具有很高的品牌知名度和客户忠诚度,覆盖城市80%以上的消费群体。
        公司拥有旗下近半数百货商场物业的产权,自有物业经营面积达8.37万平米,占据长沙市核心商圈,自有物业百货门店收入和毛利贡献均占公司总收入和毛利的一半以上。自有物业不仅提升了公司的资产价值,还大大降低了经营成本。
        本次募集资金投向主要用于友谊商店A、B馆扩建改造工程、阿波罗商业广场整体改造工程、家润多百货朝阳店改造工程,其中部分已改造完成投入试营业。改造工程一方面能够扩大经营面积,另一方面通过档次升级环境改善能有效提高坪效。从募资投向看,公司注重巩固在长沙市场的领先地位,巩固内生增长的基础上再继续谋求对外扩张。而实际上公司05年已经在湖南常德和郴州开设两店,全都在次年实现盈利,彰显出公司卓越的管理能力。

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