周报摘要:
本周市场回顾:本周国防军工行业下跌0.07%,同期沪深300 指数下跌1.32%,军工板块跑赢大盘1.25 个百分点,在中信29 个一级行业中排名第7 位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周军工板块持续回调,航空、航天、兵器、船舶、核工业、军工电子、材料制造等子板块均呈现跌多涨少局面,前期涨幅过快的兵器子板块回调幅度最大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周行业热点: 3 月4 日上午,十二届全国人大发言人傅莹回答中外记者提问时表示“2017 年我国国防费增长幅度7%左右,军费占GDP1.3%左右,2016 年我国国防预算为9543.54 亿元。观点:1)2017 年我国军费支出稳步增长预计首次突破万亿,国家安全形势持续紧张驱动军费增幅仍超GDP增幅;2)随着军改推进,装备费用占比有望逐步提升,装备费用投入增速预计超过军费增速;3)装备费用投入领域将逐步出现分化,陆、海、空、火箭军主战装备及支撑国防科技工业发展实现自主可控目标的军用材料及电子元器件国产化领域投入占比有望逐步提高。
投资策略及重点推荐:随着军费增速放缓,我们预计装备费用投入将逐步出现分化,陆军、海军、空军、火箭军主战装备及支撑我国国防科技工业发展实现自主可控目标的军用材料及电子元器件国产化领域投入占比有望逐步提高。同时伴随着2016 年中央经济工作会议明确提出军工行业混合所有制改革迈出实质性步伐及兵器工业集团2017 年初率先印发发展混合所有制经济指导意见,我们预计以军品资产注入为主要形式的军工央企改革仍是整个军工板块最大热点。建议关注标的纯正、需求明确、成长确定的主战装备供应商中直股份、北方创业及电子元件国产化重要标的振华科技;同时建议关注改革预期强烈、业绩在2017 年有望持续提升的上市公司标的晋西车轴(兵器系)、航天发展(航天系)、中电广通(船舶系)、国睿科技(军用电子系)、湘电股份(地方国企)
本周投资组合包括中直股份(20%)、海康威视(20%)、国睿科技(20%)、航天发展(20%)、全信股份(20%),投资组合收益率为0.55%,跑赢中信军工指数0.62 个百分点。下周投资组合调整为中直股份20%、国睿科技20%、中国动力20%、海康威视20%、北方创业20%。
风险提示: 武器装备建设及国企改革进展不及预期。