投资要点
        2月份挖机销量同比增长298%，大幅超出市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据行业协会数据，2月份挖机销量达14530台，同比增长297.64%，1-2月份累计销量达10977台，同比增长188.87%，2016年1、2月份销量分别为2950、3654台。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        基建投资加速，PPP和"一带一路"内外齐发力。2016年全国固定资产投资增速为8.1%，根据2017年国民经济和社会发展计划草案显示，2017年预期增长9%左右。近期各地政府密集公布了固定资产增速目标，24个省区2017年固定资产投资目标加总规模近50万亿元，目标增速为12.4%。此外，尤其是PPP进一步助推基建提速，截至2016年12月份，PPP项目总入库11260个，PPP项目总投资13.5万亿，项目落地率达31.6%。而且伴随"一带一路"战略的持续推进，将有效推动工程机械产品出口。  
        挖掘机供给侧完成产能去化，更新换代主导新一轮需求。工程机械行业总销量从2011年顶峰43.5万台，萎缩至2015年的12万台。经历了5年低谷期，行业去产能已经产生比较明显的效果。国内挖掘机10年保有量大约在130万台左右，2009-2011年高峰期销售的挖掘机械将在2017-2019年期间逐步进入换新周期，未来三年，更新换代将主导新一轮需求。  
        关注预期差，桩工机械、混凝土机械均现复苏迹象。对于桩工机械和混凝土机械，市场主要考虑到地产新开工数据回落及存量设备对新机需求的压制。然而实际情况是旋挖钻机主要应用于中大型基建项目，对地产的依赖度不断降低，混凝土搅拌站反映了混凝土机械的真实需求，受环保因素制约，存在大量搅拌站从市区搬迁外移的情况，带来新购设备的需求。两类产品今年一季度均表现出了复苏迹象，据草根调研情况，预估一季度旋挖钻机和混凝土搅拌站增速有望达到50%与40%左右。  
        龙头强者恒强，重点推荐预期差标的。历经寒冬之后，"强者恒强"进入验证阶段，一方面继续推荐龙头三一重工、徐工机械（看好龙头企业在本轮需求复苏中，抢夺份额的能力）以及柳工（装载机龙头，东南亚"一带一路"布局全面、1.14倍PB）；另一方面强烈推荐存在预期差的山河智能（桩工机械受益基建复苏，航空板块加速布局）、中联重科（需求向混凝土机械传导，环卫机械及农机稳健增长）、中铁工业（下游需求复合增速超过30%）、恒立液压（液压油缸量价齐升，液压泵阀迎来推广良机）。  
        风险提示：基建项目资金落地低于预期。