市场行情：上周钢铁指数下跌1.64%，跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周Wind  钢铁指数分别跑输上证、深成、沪深300  指数0.56、1.19、0.32  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上市钢企中
        ST  八钢、
        ST  钒钛、
        ST  韶钢涨幅居前，一周分别上涨3.94%、3.66%、1.51%。
        钢材价格：上周Myspic  钢价指数上涨1.93%。其中，Myspic  长材和扁平材指数涨幅分别为3.30%和0.33%。3  月3  日，螺纹钢期货主力合约收盘价3,566元/吨，周涨幅1.94%；螺纹现货3,740  元/吨，周涨幅3.89%。热卷期货主力合约收盘3,573  元/吨，周跌幅0.50%；热卷现货3,720  元/吨，周跌幅0.27%。
        成本价格：铁矿石价格微升，冶金焦价格持平。MyIpic  矿价指数周涨幅0.10%，其中进口和国产矿指数涨跌幅分别为-1.94%和3.14%。普氏62%铁矿石指数为91.45  美元/吨，周涨幅0.94%。铁矿石期货主力合约3  月3  日收盘价688.0  元/吨，周跌幅为1.50%。唐山二级冶金焦价格稳定，焦煤、焦炭期货主力合约周涨幅分别为4.21%和5.24%。唐山废钢价格下跌3.61%。BDI  指数上涨7.31%。
        盈利水平：长材毛利继续提升，钢企盈利面持续上升。3  月3  日，螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为650、503、514、402、334  元，周同比分别变化170、8、-35、33、105  元。上周全国163  家样本钢厂中盈利钢厂占比87.73%，周环比上升1.23pct.，月同比上升11.04pct.。
        供给情况：上周全国高炉开工率继续上升。据Mysteel，上周全国163  家样本钢厂高炉开工率为75.97%，周环比升0.83pct.，月同比升1.25pct.；河北地区72  家样本钢厂高炉开工率82.22%，周环比升0.32pct.，月同比升1.90pct.。2月中旬全国重点钢企粗钢日均产量171.78  万吨/天，环比升5.99%。
        库存水平：上周全国主要城市长材社会库存下降，板材社会库存上升。全国主要城市五种主要钢材社会库存合计1,601  万吨，周环比下降2.54%，月同比上升1.51%。其中长材社会库存1,062  万吨，周环比下降4.53%，月同比下降0.52%；板材社会库存539  万吨，周环比上升1.65%，月同比上升5.79%。
        行业动态：政府工作报告指出2017  年要再压减钢铁产能5000  万吨左右。近日河北省政府陆续公布了5  个整改后的钢铁产能置换项目，置换前炼铁、炼钢产能分别为2867  万吨和2631  万吨，置换后为2001  万吨和1843  万吨，通过置换淘汰866  万吨炼铁产能，788  万吨炼钢产能。其中378  万吨炼铁产能和90万吨炼钢产能已经淘汰，其余产能在项目建成投产前完成淘汰。
        公司公告：永兴特钢2016  年盈利2.54  亿元，增长14.45%。南钢股份2016  年扭亏为盈。凌钢股份2016  年盈利增长181.25%。久立特材预计2016  年盈利增长41.47%。久立特材与永兴特钢拟共同对永兴合金增资1  亿元。韶钢松山计划2017  年基建技改项目投资4.78  亿元。杭钢股份全资子公司宁波钢铁5.8  亿元收购紫霞实业。宝钢股份向合格投资者公开发行公司债券获证监会核准批复。八一钢铁拟自筹资金2  亿元对冷轧机组实施整体改造。
        投资建议：开工需谨慎。春季开工前仍看涨，供给侧改革概念足够强大，动作不断，料2017  年仍有较大力度，且数据空窗，因此短期内仍看好钢铁股。社会库存开始下降，但高点增幅均在30%多，对市场有一定压力。我们预计2017年粗钢需求下降约5%，产能淘汰可能延后到上半年后期，春季开工后需求受考验，观点转向谨慎。建议继续关注宝钢股份、永兴特钢、新兴铸管、大冶特钢。
        风险提示：政策风险。