投资要点
电动汽车2017 年第二批目录发布:3 月1 日,工信部发布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录》(2017 年第2 批)相关车型及主要参数,共计201 款入围,其中乘用车36 款,客车128 款,货车及专用车37 款。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016年1-5 批老目录中65 款获得重审通过,新增136 款。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
新车型大批量入选,产销量将逐步回暖。与2017 年第一批目录重审老车型为主的思路不同,第二批目录以新车型入选为主(达到136 款),入选达比例67.7%。入选的新车型中既包含“改进型车型”,即对于老车型按照技术门槛稍加改进的车型,也包含整车厂推出的全新车型。如此一来,前两批车型就已囊括整车厂焦急等待销售的主要车型类别,目录将不再成为出货障碍。此外,第二批目录推出的时点距离第一批也仅不到40 天,高效率审批意在为产业出货争取时间。预计新能源汽车市场将从三月开始逐步回暖。
乘用车:4 款2016 目录主力车型入选。乘用车入选36 款,其中纯电动33款,插电式混动3 款;2016 年目录中15 款获得重审通过,新增21 款。
入选车型中包含4 款老目录中的主力车型,分别为比亚迪宋EV、东风小康EC36、吉利全球鹰K17 与长安逸动。入选车型中,吉利汽车领跑乘用车目录,光宇电池供应款数最多,上海电驱动供应电机数最多。
客车:入选128 款,纯电动87 款,插电混动41 款。第二批目录客车入选比例较第一批大幅增加,显示出客车领域技术改进正在稳步推进,已有一部分满足门槛要求的车型进入到目录。宇通客车领跑客车目录,CATL 与中信国安盟固利为最主要电池供应商。
专用车:入选37 款,均为纯电动,东风汽车入选9 款领跑。供应链方面,比克、CATL、海四达分别供应6、5、4 款车型,位列前三;电机电控方面,德沃仕、微特利、宇通分别供应5、3、3 款车型,位列前三。
投资建议:新车型大批量入选,带动电动汽车销售回暖,利好相关配套生产商,自上而下三条主线全产业链精选龙头:(1)供需格局较好、行业壁垒高的上游资源龙头个股:华友钴业;(2)主流供应链核心零部件龙头:国轩高科、宏发股份、汇川技术、东方精工;(3)快速切入主流供应链的供货商:亿纬锂能、方正电机等。
风险提示:电动汽车销量低于预期,上游材料价格风险。