事件：茅台集团党委书记、总经理李保芳在河南进行2天市场调研后，于3月3日下午在郑州召开的河南及周边省区茅台经销商座谈会上释放信息："茅台无淡季"，全年市场仍是紧平衡，并透露了部分最新的销售数据。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        投资要点
        "茅台无淡季"的背后是个人+商务需求的持续强劲。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12月-1月的春节期间，茅台共销售5000吨，全国大范围缺货，部分区域断货。春节作为高端白酒消费情况的重要观察窗口可以看出消费延续了前两年强劲势头，大众消费持续升级，商务需求伴随投资回暖、经济企稳逐渐升温。过去单一的消费结构导致淡旺季明显，而如今个人和商务消费的双轮驱动使得淡旺季拉平，出现"无淡季"的情况。  茅台释放出供给不足的信号，批价有望继续上涨，我们判断明年有望提出厂价。年初至今已销售约6500吨，上半年剩余可供投放的约6500吨，下半年供应约1.28万吨。总量约为2.58万吨，与之前的年度计划2.68万吨相比具有一定的缺口。同时茅台表示基酒有限，但不管市场再好，茅台都决不会降低标准，不提前勾调。供给相对不足的情况难以逆转，我们预计批价在旺季到来时将继续上涨，厂家认为经销商的合理盈利空间为200元左右，年底批价有望创新高，在渠道利益和消费者购买动力有保证的情况下，明年厂家提高出厂价是大概率事件。出厂价提高将显著提升公司业绩增速和估值。  
        生肖酒受市场热捧，将强力助推产品结构上移。厂家对于对生肖酒的态度较为明确，生肖酒主要是用来饮用和纪念。但是今年春节以来生肖酒遭到市场爆炒，羊年酒价格升至5000元以上，猴年酒价格2000以上。今年的鸡年酒节后也攀升至1800元以上。厂家为了抑制生肖酒价格炒作的措施只能是放量稳价，在总产能有限的情况下，减少飞天的增量，增加生肖酒的量，产品结构上移，变相提出厂价，利润贡献加大，茅台业绩增速有望进一步提高。  盈利预测与投资建议：我们此前预测茅台未来3年供应不足，此次厂家公开表态供不应求，市场一定会将此理解为涨价的信号，茅台将进入涨价周期，推动业绩加速增长。同时鸡年酒的调控，跟茅台近两年高端定制酒放量的思路是一致的，相当于变相提高出厂价。我们预计公司17-18年EPS分别为16.57元（+24%）、19.42元（+17%），对应估值为22x、18xPE。若出厂价提高，18年业绩增速将至少升至30%以上，合理估值将提高至25倍以上。从我们三地路演反馈来看，机构持仓并不高，建议积极配置。  
        风险提示：经济下行压力增大，反腐加强