事件：
        3.3  中午国家旅游局发布《赴韩国旅游提示》，反映最近入韩游客受到阻碍较多，提醒中国公民慎重选择旅游目的地。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：出境游局部短期受挫，同时替代效应将带来日本、东南亚走强，长期行业受益整顿
        1、短期挫折、长期利好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        虽然此次“赴韩国旅游提示”导火索是美军在韩国部署“萨德”，但韩国游的确存在购物导向的弊病。短期看，一部分以韩国线路为主甚至仅有韩国线路的企业受到挫折是必然的，但长期看，在抵制韩国游的同时打击低价购物团，将使出境游的整体环境得到改善，使得出境游旅行社口碑提升—实际上，在散客化、自由行的今天，游客对线路设计独特、服务到位的旅行社产品依然存在强劲的需求。
        2、韩国线的公司难熬，日本线、东南亚线或受益。
        韩国部署“萨德”事件酝酿其实有一段时间了，我们跟踪的CEIC  各大出境目的地数据显示：韩国线的增速走低已超过5  个月—2016.9  以来，中国赴韩游客增速开始低于韩国入境游客增速（附录1  图2）。如附录1  图1  所示：近年来中国游客占韩国入境游客比重一直在提升：2007  年占比17%，2016  年这一比例已经提高到47%，将近一半。但随着“萨德”事件持续发酵，已经连续5  个月在下降，最近一个月下降1  个pct。
        而与此同时，如附录2  图3-图12  所示：日本和其他主要东南亚的目的地（新加坡、马来西亚、越南）则比此前都更强势。
        3、主要出境游上市公司安全：（1）韩国线占比极少；（2）游客出国目的地存在替代效应。
        具体到上市公司层面，我们认为影响有限：
        （1）  众信旅游和凯撒旅游均在韩国线布局极少（众信旅游韩国线路收入不到1%）；
        （2）  如附录2  图3-图12  月频数据所示：热门出国游目的地之间存在替代效应。当某地由于汇率/地缘政治等因素而出境环境变差的时候，地理位置相近的邻国将大概率受益。从这个角度来说，在亚洲更多布局日本、东南亚的众信旅游和凯撒旅游或将一定程度上受益。
        风险提示。
        经济下行风险；地缘政治风险；汇率波动风险。