板块上周走势回顾银行:过去一周A  股银行板块下跌1.5%，同期沪深300指数下跌1.3%，A  股银行板块跑输沪深300  指数0.2  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名24/29。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不考虑次新股，16  家A  股上市银行股价表现较好的先大银行(+0.0%)、交通银行(-0.6%)和农业银行(-0.9%)，表现稍逊的是兴业银行（-2.5%）、华夏银行  (-2.6%)和南京银行(-3.3%)。次新股里表现较好的是无锡银行（+8.8%）、常熟银行（+8.2%）、江阴银行（+6.1%）。14  家H  股上市银行表现较好的是徽商银行(+0.0%)、哈尔滨银行(-0.4%)和招商银行(-1.0%)，表现稍逊的是工商银行(-4.1%)、盛京银行(-4.1%)和中国银行  (-4.5%)。
        信托:  过去一周平安信托指数上涨2.3%，跑赢沪深300  指数3.6  个百分点。
        表现依次为安信信托  (+7%)、陕国投A(+7%)、爱建集团(+3%)、经纬纺机(-4%)、中航资本(-1%)。
        上周重要事件回顾及展望回顾：(1)两会政府工作报告中指出2017  年GDP目标增速6.5%、社融与M2  目标增速设为12%（vs16  年13%）。(2)据银监会副主席王兆星透露，银监会正制定债转股实施机构管理办法，或于17  年上半年出台。(3)据财新报，《商业银行理财监督管理办法》即将落地，对于限制通道、计提风险准备金、强制第三方托管等内容均有温和调整。(4)银监会主席郭树清在国新办新闻发布会上表示，17  年银行业将配合房地产去库存、帮助企业缩短融资链条、加强风险防控；银监会副主席曹宇表示，银监会将进一步完善理财业务规规行公告，朱小黄先生因年龄原因辞去非执行董事等职务。(7)  中国银行公告，公司与中银香港就雅加达分行及金边分行银行业务签订买卖协议。(8)经纬纺机公告，控股子公司中融信托全资子公司中融鼎新，拟以4  亿元为底价，公开挂牌转让持有的中融国富80%股权。展望：7  日中航资本年报披露。
        资金价格——美元兑人民币汇率由上周6.87  上升到6.90，离岸人民币贴水由之前一周的2187BP  下降至2100BP。上周央行净回笼基础货币为2800亿元。其中逆回购操作投放1500  亿，逆回购到期回笼4300  亿。下周将有2100  亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势向下，隔夜/7  天/  14  天利率分别下降9bps/14bps/1bps  至2.40%/2.94%/3.63%。国债收益率走势向上，1年期/10  年期利率分别上升9bps/7bps  至2.80%/3.36%。
        理财市场——据WIND  不完全统计，上周共计发行理财产品2048  款，到期2072  款，净发行-24  款。在新发行理财产品中，保本型理财产品占29.1%。
        中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4.23%，较上周上升3bps。互联网理财产品7  日年化收益为3.30%，较上周上升12bps。
        信托市场——据用益信托工作室的统计，3  月截至上周，集合信托共成立23只，成立规模3079  亿元，集合信托平均期限1.23  年，平均预期收益率为6.44%，与2  月相比上升32bps。
        债券融资市场——据WIND  不完全统计，本月截至上周非金融企业债券净融资规模-3978  亿，其中发行规模1395  亿元，到期规模5373  亿元。
        投资建议：两会工作报告中社融及M2  增速均下调至12%，再次印证17  年货币政策“稳健中性”的定位。在货币政策边际收敛与融资需求强劲背景下，银行信贷增速面临下降的可能性，但同时银行议价能力有可能小幅提升，存在“以量补价”操作空间，17  年行业基本面边际改善的预期不变。目前板块估值低（17  年PB0.8x  倍），股息收益率(4.6%)具备吸引力，业绩披露期临近建议加大对于成长性好，资产质量稳健标的的关注。银行板块推荐南京、先大、建行、中信、兴业，信托板块看好爱建集团、安信信托。
        风险提示：资产质量受到经济下滑影响超预期。