■行业动态分析
        本周动力煤延续上涨趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从需求角度，当前时点处旺季尾声，预计需方平稳将维持到三月底（供暖季结束）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）下游需求维持相对高位，6  大电厂日均耗煤坚挺。供给层面，根据我们近期产地调研，由于政策核准从严外加两会因素，产地开工尚无完全复苏，供给面短期难言宽松。本轮行情特点为上游中转地价格波动幅度大于产地。因前期中小贸易商成本倒挂，打压发运积极性，随着本轮港口价格冲高，贸易商诉求得到一定满足。库存方面，上游中转地本周补库存，下游终端库存扔处低位，补库情绪较高导致运价指数一路攀升。销售策略方面，根据我们团队本周调研情况，煤企出货诉求较强，贸易商和终端用户观望情绪重，上下游博弈在所难免。我们认为短期动力煤有望保持乐观，看多到三月底。中长期关注水电火电替代以及弹性“276  制度”回归。
        本周炼焦煤现货维持下降趋势，期货周中异动反映焦企提涨诉求。
        一方面，两会因素导致地区限产情况普遍，  供给面受限。另一方面，钢企利润空间大。通过博弈，市场心态有所转变，我们预计未来焦煤价格将企稳回升。
        ■行业热点追踪
        事件：3  月5  日，十二届全国人大五次会议在人民大会堂开幕，李克强总理代表国务院向大会作2017  年《政府工作报告》。报告肯定了2016  年度煤炭供给侧改革相关工作，同时给出2017  年度深化煤炭供给侧改革的目标。
        点评：我们认为2016  年是煤炭反转年，2017  年为供改攻坚年。表现在以下三方面：第一，去产量放宽，去产能坚决。第二，价格方面，政策调控把握煤价中枢，而监管力度将不断加强。第三，煤炭火电占比不断减少，清洁能源空间扩大。
        综上，我们预计2017  年煤炭供改，量上放缓，去产能进程不缓，产业集中度将不断增强，利好储量大同时存资源整合预期的公司。
        同时，价格将趋稳，中枢略高于2016  年，动力煤区间看550-570元/吨，煤企业绩安全边际高。建议关注：陕西煤业，西山煤电。
        风险提示：下游需求不达预期，产地复工超预期,  政策调控不及预期，产能去化低于预期