策略
两大担忧都不足虑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当前两大担忧,一3 月美加息利空A 股,二两会结束“维稳”动力消失。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)资本项目管制背景下美加息对我汇率和利率影响有限,股市对汇率敏感度已经下降。统计上没有两会结束市场下跌的规律。春季行情继续,上半年是进二退一的震荡市,全年战略上乐观,经济平盈利上,均衡配置,价值成长(消费升级、高端制造)+主题周期(国改、一带一路、供给侧)。
行业与主题热点
新能源板块:第二批推广目录发布,悲观情绪修复。客车获补能力超预期,电池悲观情绪修复。中长期行业集中度将逐步提升,龙头以量补价。成本下降,利好终端。
通讯服务:2017 年两会工作报告有关年内“取消漫游费”对运营商实际影响小。
语音收入占运营商收入比重大幅下降,三大运营商2016 年就已采取实际措施取消长途漫游费。
信息设备:人工智能:首次写入政府工作报告。我们认为,政策对人工智能领域的推动逐步明显。人工智能的应用需要“技术+产品”的双轮驱动来实现,“产品”需要实现“人工智能+行业”的应用。
钢铁:开工时需谨慎。整体看上半年供需压力仍在,因此我们认为春季开工后需求不会理想,此时应该保持谨慎。
石油化工:油价震荡,关注库存变化及减产后续执行情况。我们认为原油价格有望企稳回升: 1 月减产执行率较高;2015-2016 连续两年资本支出大幅下降将会对原油产量产生影响;OPEC 剩余产能大幅下降。
旅游服务业:国家旅游局发布《赴韩国旅游提示》,出境游短期局部受挫,长期仍看好。韩国线公司难熬,日本线、东南亚线或受益。主要出境游上市公司安全:韩国线占比极少:游客出国目的地存在替代效应。
有色金属:抵御主升浪前的波动。当前钴价格处于主升浪;而钛的重要下游是航天用钛材,景气向上,是未来最可能复制钴行情的小金属品种。
保险:万能险保费同比下滑超50%,上市寿险公司市场占有率提升。2017 年1月平安产险实现高速增长。2016 年10 月下旬开始的利率上行能显著改善利差预期,提升保险股估值。
通讯服务:2017MWC 展会—5G 闪耀。3 月份行业关注“高景气子行业龙头+低估值蓝筹白马”。光通信板块依然是通信行业2017 年重点投资领域之一。