市场在本周继续反弹分化，中小创（特别是中小板和创业板综指）走势显著强于主板，那么，这是否意味着风格转换的再次到来呢？对此，我们认为：（1）从短期看，成长股的反弹是补涨性质的反弹，仍可参与；（2）从中期看，成长股的估值仍会有再次回归的过程；（3）从长期看，中小创将分化，真正具有内生成长性的成长股将获得市场溢价，脱离指数走出独立上行行情，值得深度挖掘、长期配置。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        短期看，成长股的反弹属于超跌反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2017  年初以来的市场反弹，已经呈现分化格局，中小板指和创业板综指反弹幅度显著大于上证指数，其中自1  月16日低点以来，上证综指反弹幅度不过6%，而创业板综指反弹幅度高达10%，中小板指反弹幅度更是高达11.5%。与这种反弹分化对应的，是其之前调整的分化。在2016  年底的市场调整中，上证50  与上证综指回调不过6%，而创业板指与创业板综指回调将近20%，远超主板。
        在年报披露期，高业绩增速催化中小创展开超跌反弹行情。根据深交所的最新业绩公告，2016  年，创业板营业收入达到8052.72  亿元，同比增长34.46%，实现净利润932.16  亿元，同比增速高达38.15%。中小板营收同比增长17.81%，净利润同比增长32.56%。与之前各个板块公布的业绩预告来看，虽然实际的业绩增速略低于业绩预告，但相差幅度并不大。两者都保持了连续三年双位数的增长。
        从中期看，中小创仍然有估值回归的需求。虽然中小创在2016  年都经历了业绩高增长，但其估值依然是偏高的，创业板市盈率在57  倍左右，中小板市盈率在55  倍左右，板块PEG  接近2。而创业板相对于主板的估值虽然低于2014年底时期，但仍比历史底部高25%左右。同时，2017  年必然是新股大量发行的一年，预计全年新股发行数量将达到400  家，这将对中小创的估值形成压制。
        从长期看，A  股美股化、港股化的现实逻辑将越来越强。真正具有内生成长性的龙头个股将脱颖而出，获得市场溢价，并取得长期成长。在指数涨跌的表面下，真成长股与伪成长股将出现显著分化。
        投资策略：关注真正成长龙头，获取龙头溢价。（1）关注医药龙头恒瑞医药（600276）、黑电龙头海信电器（600060）、白酒次龙头水井坊（600779）；（2）关注成长性细分领域龙头广信材料（300537）、达志科技（300530）、蓝晓科技（300487）、荣晟环保（603165）等。
        风险提示：经济超预期下行，新股发行提速超预期。