健身需求和政策利好造就马拉松赛事和参赛人数比翼齐飞
马拉松/路跑运动以其低门槛等优势较好的满足了群众强身健体的刚需。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外,赛事审批制度改革、转播权市场放开等一系列政策有效促进了以马拉松为代表的大众体育崛起。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2016 年,我国注册马拉松赛事高达328 场,同比增长145%;预计2020 年注册赛事数量将达800 场,未来4 年CAGR 达25%,增长主要以中短距离赛事为主。马拉松赛事数量增长源于跑步人口红利和参赛热情。2016 年,我国马拉松参赛人次高达280 万,同比增长87%;预计2020 年参赛人次将近千万,2016-2020 年CAGR 为37%。
优质马拉松赛事盈利可观,市场规模快速发展过百亿
我国拥有包括北马、上马等8 场IAAF 认证赛事,数量位居国际前列;这些优质赛事基本实现盈利。其中,2014 年广州马拉松实现收入约5000 万,毛利润3000 万,收入主要来自于赞助、报名费和政府补助等,而央视赛事转播费用计为成本。对标WMM 六大赛事,收入40%源于电视转播权,30%源于赞助,我国赛事经济规模潜力巨大。在不考虑转播权收入情况下,我们估算2020年注册赛事的赛事经济规模为123-145亿,未来四年CAGR 达42%-50%。
路跑行业的火热将加速体育用品、体育旅游等周边产业发展上游328 场注册赛事、280 万参赛人次和12 万家跑团有效促进了下游体育鞋服、体育旅游等产业快速发展。预计2020 年,我国运动鞋服市场规模将达2808 亿,CAGR 11.9%;其中,跑鞋市场存在4 倍以上空间,复合增速约为30%。在体育旅游方面,2016 年厦门马拉松给当地经济带来了直接收入5.5 亿元,同比增长45%。按照2020 年800 场马拉松赛事估算,路跑热潮将带动数百亿体育旅游市场。
投资建议:(1) 拥有优质马拉松赛事资源的体育龙头,如智美体育、中体产业等。智美体育拥有广马、杭马等20 余个马拉松赛事资源,并打造“一路一带”系列赛;中体产业拥有北马等优质赛事,并全面布局体育产业链; (2)受益于路跑行业红利的体育用品和体育旅游标的,如贵人鸟;贵人鸟拥有Halo Run 等线下路跑活动,积极推广多系列智能跑鞋等装备。
风险提示:体育版权市场化进程受阻,体育营销增长放缓;