事件
        3  月3  日中午，国家旅游局官网发布《赴韩国旅游提示》，该提示提及由于近期中国公民入境韩国济州岛受阻事件增多，提醒中国公民慎重选择旅游目的地，而部分在线旅行社（OTA）随即下架赴韩旅游产品，此举被部分媒体解读为“限韩令”。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        下架赴韩旅游产品仅为个别现象，新审批航线停滞值得注意
        部分OTA  确实已经下架赴韩旅游产品，但仅为个别现象，目前我国OTA  龙头携程网赴韩旅游产品仍可正常搜索，且各大航空公司赴韩机票依然正常销售。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但值得一提的是，2017  年1  月及2  月中国民航局的确没有国内航司新开韩国航线的批文，而2016  年同期新审批开通韩国航线数量达8  条，可见韩国执意部署“萨德”系统造成国家间关系的不确定性或对民航增量运力投放造成一定影响。
        2016  年赴韩游热度有所反弹，此次事件若发酵或对赴韩游造成一定冲击2015  年受到中东呼吸综合征的影响，旅游旺季赴韩旅客数量明显降低，而2016  年赴韩游热度有所反弹。当前我国游客对韩国旅游业贡献度较高，民航资源网数据显示2016  年中国居民赴韩游客数量为806.8  万人，占韩国入境游客数量的46.8%，而乘机入境人次为570.3  万人，占游客比重的70.7%，其中首尔、济州机场入境人数占比便达485.9  万人，占乘机人数的85.2%，而从2016  年底起，随着“萨德”事件升温，赴韩游客数量增速明显下降，若此次“限韩令”事件持续发酵，或对赴韩旅游行业造成进一步冲击。
        我国航空公司韩国航线运力占比相对较低，业绩受影响程度相对有限目前我国中韩航线有超过20  家航空公司运营。民航资源网数据显示，从航班量来看，2  月份中国飞韩国三大航执飞航班量4433  班，其中国内航司中东航、南航、国航航班数量占比较高，分别为15%、14%、8%，而从运力投放占比看，我国航空公司韩国航线运力投放占比则相对较低。根据我们的草根调研，目前三大航中国航和东航的韩国航线运力投放占比仅为1%和2%左右，而民营航空公司中春秋航空韩国航线运力占比为3%左右，吉祥航空则仅为1%左右。可见即便未来一段时间赴韩游受到一定程度的不利影响，航空公司的业绩受冲击程度亦相对有限。
        投资建议
        2017  年春运数据呈现量增价稳态势，客运量高速增长说明民航需求增长依然旺盛，春运后民航传统淡季已至，量价客座率数据能否持续超预期还需持续观察。我们认为2017  年行业供需基本平衡，而本次“限韩令”对航空公司的业绩影响相对有限，并不改变我们对行业仍将处于较高景气区间的判断。基建加码或持续刺激民航需求，而国企改革预期升温亦或催化股价表现，推荐南方航空，关注中国国航、东方航空。
        风险提示：宏观经济下滑，油价大幅上涨，汇率剧烈波动，安全事故