事件：公司发布2016年业绩快报，公司2016年实现营业收入17.99亿元，同比增长12.21%；实现归属上市公司股东的净利润1.56亿元，同比增长4.69%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点  第四季度盈利优秀，投入增加拖累业绩：公司发布2016年业绩快报，2016年公司实现营业收入17.99亿元，同比增长12.21%，实现归母净利润1.56亿元，同比增长4.69%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第四季度单季度收入相比去年有所下滑，但净利润同比有所增长。同时，毛利率略有下降但已经实现基本企稳，16年公司为进行北京研发及办公环境建设投入较大，研发、市场、营销等投入均有所增加，费用增幅较大导致全年利润增速低于收入增速，17年有望改观。  自主可控专用终端及安全手机布局进展顺利：公司自2015年就开展国产自主高安全专用终端的研发，针对政府、军工、金融、能源等重点行业用户的安全需求，自主设计元器件、核心模块、整机、操作系统及基础软件，为重点行业用户提供国产自主高安全专用终端。同时旗下天津网安作为卫士通控股的移动安全技术研发及运营公司，专注于移动安全中间件、移动安全管理平台/运营中心、行业移动安全应用等软件产品的研发与推广，为公司构建持续的安全运营能力，推动公司的可持续发展。目前，卫士通已经发布龙御系列自主可控计算机、卫士通中华卫士系列自主可控安全交换机等基于国产芯片的产品，与华为合作的安全手机集成了移动OA，从此前的通话安全扩展到办公安全和数据安全，17年有望开始放量。  定增获得审核通过，股东参与彰显信心：近日公司的定增获得证监会审核通过，公司拟公开募集26.93亿元，用于投资密码系列产品、安全智能移动终端、国产自主高安全专用终端、面向工业控制系统和物联网的系列安全芯片项目、行业安全解决方案创新中心项目等公司重点战略布局项目，其中中国网安和中电科投资分别认购2亿元和3亿元，彰显公司股东对于公司未来发展的信心，预计增发将会在近期完成。
        维持"买入"评级：不考虑注入和外延，我们预计公司2016/2017/2018年净利润分别为1.56/2.42/3.44亿元。不考虑增发，EPS分别为0.36/0.56/0.80元，现价对应86/55/39倍PE，考虑增发EPS分别为0.29/0.45/0.65元，对应105/68/48倍PE，考虑到公司网安国家队的平台地位，维持"买入"评级。
          风险提示：信息安全市场低于预期；公司增发进展低于预期。