核心观点
往期回顾:2016 年10 月初进行了第一期草根调研,结论为终端需求稳定,旺季销量有望平稳上升,预测11 月份涨价是大概率事件;第二期调研主要监测进入旺季后11 月份的动销情况及行业预期,结论为旺季销售情况稳定,对12 月预期稳定,阿胶浆和桃花姬销售比例持续上升,上游资源控制力和品牌影响力较强,在行业中将继续保持领先优势;本期主要就2016年Q4 渠道和终端动销情况进行监测,并预测2017 年Q1 的销售情况走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本期调研对象:华北、华东、华南区域经销商,北京、上海、广州大型连锁药店,共计12 个调研对象。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
调研结论:(1)销售额2016 年各季度稳中有升,2017Q1 预期良好,终端连锁药店平均全年销售额同比增长13%;(2)阿胶浆销售额2016 年同比增幅较大,收入占比提高,产品结构调整见效。北上广三地连锁药店2016年平均销售额同比以北京增幅最大,三地药店阿胶浆销售额平均占比达28%,同比增幅为21%;(3)渠道去库存情况良好,消化周期稳定;(4)本轮涨价终端尚未全面执行,对2017Q1 销量影响较小。Q2 为常规的淡季,同时受到提价影响,预计销量同比将有所下滑;(5)品牌推广和服务持续进行,有利于持续保持行业领先优势;连锁药店深度合作稳步推进,有利于产品结构的调整和增量市场的拓展。
公司发展趋势:从终端角度,阿胶块销量基本稳定在中高端消费人群,增量市场主要来自阿胶浆和桃花姬的OTC 和快消品销售额的提升,目前产品结构正在逐步调整,趋势良好。
近期催化因素:深港通及管理激励政策值得期待。
风险提示:本轮涨价完全执行到位后导致销量下滑;阿胶浆及桃花姬销量增长不及预期;上游资源控制不及预期;行业竞争加剧;宏观经济下滑风险;调研样本选取与全国总体情况存在一定偏差。