研究报告：天风证券-政府工作报告解读专题之二：广义货币是紧还是松？-170305
| 股票名称： | 股票代码： | 分享时间：2017-03-06 09:04:42 |
| 研报栏目： 债券研究 | 研报类型：  (PDF) | 研报作者： 孙彬彬，高志刚 |
| 研报出处： 天风证券 | 研报页数： 5 页 | 推荐评级： 无 |
| 研报大小： 640 KB | 分享者： 备**** | 我要报错 |
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【研究报告内容摘要】
单从M2 出发：
由于翘尾因素较低，12%的目标值设定并不能得出货币目标值设定偏紧的判断；
从经济发展需要出发：
2017 年名义GDP 增速显著高于2016 年，在此背景下，进一步调低M2 目标值，显示出广义货币增长目标明显大幅收紧；
债市投资：
从历史经验来看，M2 增速相对名义GDP 增速收紧的背景下，债券收益率大概率处于向上攀升的区间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因而根据两会设定的广义货币增速而言，债市仍有上行压力，投资尚需保持谨慎。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
风险提示：货币政策实际中性偏紧。
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