黑色高位回调玻璃疲态尽显
        节后期市多头情绪占优，玻璃跟随周边螺纹等建材系商品一度拉高至1400元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然对比周边黑色品种，玻璃不论从现货基本面还是政策端都缺乏实质性利多。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）以月末期现价差来看，现货盘面最低价集中1200，玻璃尽管已有所下跌，但5月升水仍有100元/吨。随着3月交割因素重回市场，玻璃的高升水显得极为不安全。
        2月下旬以来，黑色系多头情绪似乎接近狂热。但就起炒作的因素来看，基本都跟玻璃无关。需求端，炒作因素集中基建、PPP等财政刺激。但玻璃需求70%集中房地产，在房地产销售大幅萎缩的前提下，房地产需求下滑已是市场共识；供应端，玻璃、水泥虽也在供应侧改革中多次提及，但就实际执行情况来看，并未看到实质性动作。
        环保限产下游加工"供给则"影响实则利空
        2月中下旬，沙河地区也刮起了一轮环保风。但与周边黑色系去产能不同的是，玻璃环保冲击缩小的是需求而非供应。全国玻璃原片中，大概仅有30%直接使用，70%通过深加工后流入终端。沙河深加工的比例约60%。这轮环保检查主要集中下游深加工企业，持续其约一个月。实际执行情况来看，仅有部分执行，偷产现象依然存在。而上游由于环保基本达标，目前暂未看到有停产限产消息。
        纯碱风波已过成本支撑削弱
        我们前期报告提及，节前由于纯碱价格暴涨，在现货打至厂商成本线后，上游厂商挺价意愿极强。但随着春节以来纯碱价格的持续暴跌，成本刚性支撑已然松动。春节后至今，沙河地区纯碱报价累计下跌300元/吨，折合成本约100元/吨。按照当前的成本测算，沙河当地现货盈利在每吨100元以上。
        深加工限产使得原本需求平淡的玻璃压力重重。截止2月底，全国玻璃厂商库存环比增加8%至3423万重量箱，而去年同期这一增速不到5%。库存压力下，现货仍有降价空间。