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煤炭行业研究报告:爱建证券-动力煤价格深度分析:莫道旺季价格涨,且看上游复产忙-090715

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2009-07-17 09:14:23
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵锴
研报出处: 爱建证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 288 KB 分享者: nic****oh 我要报错
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【研究报告内容摘要】

6  月份以来,我国日均发电量增速逐步由负转正,而6  月下旬全国出现大范围高温天气是发电量增速扩大的主要原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于发电量的增长,直供电厂日均耗煤从5  月中下旬的160  万吨增加至7  月初的195.4  万吨,而由于发电耗煤的快速增加,6  月下旬-7  月上旬,秦皇岛港煤炭调出量快速增加,由55  万吨增至61  万吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)目前而言,该港调入调出基本平衡,秦皇岛由5  月中旬至6  月下旬的“进多出少”过渡到“进出平衡”阶段。
7  月11  日,秦皇岛港内贸煤港存为625.60  万吨,较7  月4  日下滑2.49%。然而,由于供应充分,该港近期出现“出大于进”的可能性非常小,而最有可能的结果是“进出平衡”或“进出同增”。
由于秦皇岛港自身“进出平衡”,则进出失衡导致该港动力煤价格上涨的可能性较小,那么,价格上涨的促动因素则只能来自于供给上端:或是上端价格有所上涨,或是上端供给充分状态不可持续。然而,近期以来,大同动力煤坑口不含税价有所下跌,秦皇岛上端
坑口价格在短期内上涨的可能性很小。同时,国内大部分地区还看不到动力煤价格上涨的痕迹。另外,由于广州港煤炭指导价继续持平,则秦皇岛的下端——广州港动力煤价格也并未出现上涨,其对上端的拉动作用短期内暂不存在。
秦皇岛港上端供给充分的可持续性主要取决于作为供给上端的山西(北部)、陕西和蒙西等重要煤炭产地。不幸的是,2009  年1-5  月,内蒙原煤产量增加5566  万吨,而陕西则增加1463  万吨,目前而言,以上两省并未采取有力的限产措施,则这种趋势在2009  年下半年得以延续的概率较大。

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