【煤焦钢矿】
        观点概述：夜盘黑色系期货所有品种全部大幅减仓下行，主力多头有获利离场的嫌疑；基本面驱动暂时不变，但盘面动能偏空，多单全部减持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        驱动力：随着两会的临近，河北及周边地区环保越来越严格，但由于近期空气流动环境较好，因此部分钢厂仍有暗自提产的举动。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）mysteel  统计数据显示小高炉复产行动显著，下周还有9  座高炉计划复产。考虑到当前高企的炼钢利润，钢厂的提产诉求十分迫切；而煤焦现有的库存用量相对铁矿而言，在钢厂提产的预期下显得就不那么充足了。另一方面，焦炭受环保限产影响较大，焦炭各环节库存都有持续下降的态势，因此后期焦炭现货价格触底是较为确定的；相对而言，焦企与钢企均限产，对焦煤需求形成一定利空，但煤矿春节后复产进程并快，因此供应压力也并不大。总体而言，终端需求继续环比向好的环境下，黑色系期货整体的驱动方向仍向上不变。铁矿石的库存压力相对要大得多，近期到货量又充足，钢厂的整体铁矿库存水平也很充裕，因此成为回落行情中的主要打击对象。
        安全边际：螺纹与矿石盘面价格贴水扩大，煤焦的盘面又由升水回到小幅贴水。
        操作建议：多单一律减持，等待充分的回落行情结束。
        【动力煤】
        操作建议：动煤1705  多单持有。
        驱动力：当前电厂煤耗属往年农历同期适中偏高，但从边际变化看，春季季节性高点已临近，3-4  月电厂陆续迎来停机检修期，除部分库存过低的电厂有补库需求外，后续1-2个月电厂总体备货意愿不强、难成合力。因此本轮多头行情的演绎空间主要取决于两会后产地复工进展及港口调运恢复情况。行情判断上，根据我们线上调研情况，三西地区目前开工率普遍在50-60%，因两会期间停供火工品，炮采煤矿的复产进展需3  月下旬再做观察，短期港口供需差引发的现货中枢上移、期货盘面贴水修复行情仍可参与，根据我们的供需平衡表，3-4  月产地开工率85%时基本可实现供需均衡，可作为持多目标位之一。
        安全边际：昨日收盘5  月合约对内贸煤贴水7.38%，9  月合约对内贸煤贴水11.64%。
        【有色金属】
        驱动力：隔夜伦镍震荡回调，镍铁方面，昨日部分钢厂出台新一轮镍铁招标价为930  元/镍点，较上周环比增长10  元。镍铁价格稳中有升，原料短缺目前为市场主基调。调研显示，目前菲方面矿船到港量稀少，镍铁厂库存较低，而往年镍矿正常出货大多在四月底。今年加上政策方面的影响，镍矿供应仍显扑朔迷离。因此我们认为当前镍铁成本支撑仍在，镍仍维持偏多思路，关注20  日均线支撑有效性。2017  年1  月中国原铝产量为301  万吨，同比增加21.7%。氧化铝供应继续增加，部分企业库存小幅增加，出货意愿加强。虽有政策出台支撑价格，但价格易跌难涨。3  月份吕市消费旺季即将到来，铝价将逐步回暖。从目前来看，3  月铝价有望上行，出现回调幅度也相对有限。LME  铝贴水8.25，库存减少7625。预计今日大致运行区间13800~14100。若价格继续回调，可以在底部加仓。周四铜价下跌，美元大幅走强给市场很大压力。目前对3  月15  日美联储加息的概率预测已经上升到80%，美元持续走强再次给商品市场形成打压。关注周五耶伦讲话。铜现货贴水微收窄至11  美元，国内现货也继续贴水，当前的现货贴水均大于过去几年，表明目前的价格不为消费者认可。近期两大铜矿仍在停产，但Grasberg  将恢复60%的生产以满足国内冶炼厂的需求。我们倾向于铜价已经提前消化利多，近期如果美元走强或消费不如预期，铜价将走出中期回落行情。交易上可观望，激进者可开始尝试空单。PMI  宏观消费数据利好。但是美元汇率大涨，施锌价承压。预计今日沪锌主力合约将震荡调整为主，下行压力加大。LME  锌贴水9.25，锌库存减少25。大致运行区间22500~23500。建议观望。