上周板块回顾
        上周建材指数涨幅为2.2%，相对A  股指数收益0.1%；其中二级行业水泥涨幅为2.2%、玻璃指数涨幅为2.0%，三级行业管材指数涨幅为2.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        板块涨幅前5  名：福建水泥（+25.4%）、金圆股份（+20.0%）、道氏技术（+11.6%）、国统股份（+7.9  %）、北新建材（+7.6%）；涨幅后5  名：拓中股份（-12.6%）、同力水泥（-9.4%）、青松建化（-8.4%）、石英股份（-6.9%）、西部建设（-6.4%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        水泥行业
        上周动态：上周全国水泥市场价格环比回落0.21%。2  月中下旬，国内水泥市场需求稳步提升，不同地区企业发货环比增加10%-20%，主要还是以袋装水泥为主，部分地区袋装需求已基本恢复正常，由于大部分建筑工程和搅拌站刚刚复工，散装水泥需求环比提升相对偏慢，未来两周将以恢复散装需求为主。
        玻璃行业
        上周动态：上周全国浮法玻璃均价为1470  元/吨，环比回落0.03%。全国浮法玻璃库存3378  万重量箱（169  万吨），环比上升0.69%。上周玻璃现货市场表现超出预期，部分地区市场价格出现松动，影响了其他地区的市场情绪，不利于后期的稳定和发展。
        玻纤行业
        上周动态：玻璃纤维纱市场走势尚可，无碱玻纤粗纱价格暂稳，中碱直接纱货源紧俏，整体市场稳中向好。
        投资逻辑
        需求逐步恢复但尚未完全启动，基建复苏仍待验证。受偏紧的货币环境及不断加码的调控政策影响，预计2017  年地产销售及投资增速将呈现下行态势；调控地产的同时，基建成为稳增长必要手段。元宵节过后，熟料价格在错峰生产形成的低库存状态推动下实现上涨，但全国范围水泥市场虽然在逐步恢复，但尚未完全启动，上述基建复苏逻辑尚不能得到微观数据验证，有待进一步观察。
        若“去产能”接力“去产量”，水泥行情将走得更远。2016  年全行业在低产能利用率（水泥窑运转率68%）的基础上实现了价格和盈利明显复苏，这归因于环保压力下持续不断的“去产量”措施。2017  年环保压力或进一步加码，但盈利的回升亦将逐步提升企业复产意愿，两者形成冲突，仅凭“去产量”措施继续推动行业盈利大幅上行难度较大。近期多部委联合展开水泥落后产能清理，后续若进一步出台供给侧改革政策（如淘汰日产量2000  吨以下水泥窑），以实质性的“去产能”政策接力“去产量”措施，水泥股将有望迎来趋势性行情。
        逢低配置水泥，静待供给侧改革政策。近期宏观面数据良好，IPO  加速以及再融资新政压制中小创行情，自上而下逻辑及博弈环境均有利于周期股行情继续发酵，但前期水泥股反弹已反应开春后熟料价格上涨预期，若需求不能快速启动带动水泥价格超预期上涨，则短期水泥股继续跑赢周期板块的难度较大。目前时点建议不用急于追高，可逢低配置水泥，静待供给侧改革政策落地。区域方面首推新疆及西藏板块（我们领先市场挖掘并推荐相关板块），天山股份、青松建化、西藏天路等；其次华东水泥股：海螺水泥、华新水泥、万年青。
        玻璃行业供给及需求侧逻辑均弱于水泥，周期普涨格局下有望跟涨。玻璃行业已基本没有落后产能，且已普遍安装环保设备，后续环保督察难以带来供给端明显收缩。但预计周期板块普涨格局下，玻璃股有望跟涨，推荐旗滨集团、金晶科技。
        继续基于业绩周期底部回升逻辑，重点推荐中材科技；长期看好消费品建材龙头兔宝宝、东方雨虹、伟星新材，新材料龙头长海股份、再升科技等。
        风险提示：投资超预期下滑，房地产持续低迷。