基本面：2017年各省市自治区的发展计划与发展目标正逐个披露。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在已公布政府工作报告的  30  个省（市）中，我们观察到大部分省（市）将基建投资作为2017年的重点工作，表现出项目上马速度快、增量贡献多及资金渠道来源多元化的特点；同时各省（市）对环境问题的关注也上升到新的高度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在对2017年全国两会前瞻中，我们认为，  “两会”政策将可能延续以下思路：经济从增长转向成长，政策从宽松转向边际收紧  ，同时政府工作报告也会将防控金融风险放到更加重要的位置，中央将下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，确保不发生系统性风险。2月资金面仍然维持在紧平衡状态，资金价格整体上行，且负债端久期有所拉长。从央行货币政策报告及相关刊文来看，央行货币政策的基调仍然是“稳健中性”，主要目标一是配合供给侧深化改革，进一步解决结构性矛盾，二是防范金融风险，抑制资产泡沫。同时政府工作报告也会将防控金融风险放到更加重要的位置，近期关于资管行业的讨论稿也比较严格，虽具体落地效果仍待观察，但监管趋严的方向不变，政策不确定性较大。  海外：FOMC会议纪要显示，许多与会者认为，如果未来信息显示劳动力市场和通胀与预期持平或好于预期，或经济过热风险增加，那么加息会很快到来。同时会议还讨论政府减税、去监管、增加开支等政策对经济的影响，表示政策可能带来较高的不确定性，对推高通胀的可能表示关注。目前市场对3月加息的预期已经大有提升，应关注这一预期持续提升对美元和美债收益率的支撑。随着欧洲大选的一步步展开，欧洲的不确定性将会持续发酵，政治风险可能成为左右资产价格的主导因素，欧元或将受到持续打压。中国央行中性偏紧的态度已逐渐明确，汇率不会受到太大的压力，也不会在近期成为制约货币政策的主要因素。
        利率债策略：春节以来，债券市场受到多重消息的影响，包括公开市场利率上调、定向降准、公开市场定向操作等等，在数据空窗阶段，债券市场对各类传言尤为敏感。整体来看，2月初由于利率上调，收益率快速上行，后在银行等机构大量配置后逐步下行，目前正处于窄幅震荡的区间。向后看经济基本面仍然呈现边际改善的局面，一季度末资金面仍然维持紧平衡状态；央行货币政策的基调仍然是“稳健中性”，并且高度重视金融风险，防范资金“脱实向虚”。同时美国加息步伐可能加快，对国内利率上行带来压力。在此情况下，市场难以期待政策宽松的局面，同时一行三会在近期针对资管行业的讨论也显示出监管趋严的倾向，政策的不确定性正在加大，在去杠杆行动尚未结束的情况下，做好负债管理仍然是当前第一要务，同时还需密切关注即将公布的1-2月经济数据。目前债券收益率虽有所下行，但相对收益仍然高于贷款，配置价值尚存，可在利空出净时适当介入，交易盘也可借机进行波段操作，建议快进快出。  信用债策略：节后初期，信用债收益率中枢整体上移40-50BP后，由于配置价值的回升，长端回落15bp左右。信用利差从节前的被动缩窄转向大幅走扩。信用债一级市场从去年12月以来一直低迷，但在利率上升、流动性收紧的背景下，加上市场对低等级债心存疑虑、高等级发行主体因发行成本直逼贷款而发债意愿不强等因素影响之下，近期已有26只债券推迟或取消发行，导致一级净供给量非常有限，同时在金融去杠杆进程不断推进，信用利空尚未出尽，信用利差历史分位数依然位于45%水平及以下，我们认为未来一段时间，信用利差存在一定的上行空间，同时部分行业利差也有走阔迹象。与此同时，同业存单的配置价值凸显，对信用债的替代效应较为明显。预计在流动性收紧、存量到期压力大、新老划断传言等因素影响下，同业存单量价齐升的格局在政策落地前应不会改变。建议继续利用当前政策性扰动、流动性冲击的时点，择优配置性价比较高的1年期同业存单。