我们在2017  年1  月24  日发布了《宝钛股份（600456）深度报告：高端钛材放量，国内钛材龙头有望重新起航》，重点推荐了宝钛股份，今日股价涨停，从报告发布日截止目前，宝钛股份股价涨幅高达16%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        海绵钛去产能较为明显，价格继续上涨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于海绵钛行业景气度持续低迷，部分企业逐步退出市场，2015年我国海绵钛产能8.8万吨，较2014年产能下降了41.33%；2015年我国海绵钛产量为6.2万吨，产能利用率提高到了70.49%。国内海绵钛的价格环比不断上涨，2月份，海绵钛价格从5万元/吨上涨到目前的5.4万元/吨，涨幅8%。
        2016  年成功扭亏为盈，第四季度盈利大幅好转和高端产品比例大幅提升。1  月5  日公告，公司预计2016  年年度经营业绩与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润2500  万元到5500万元。原因是：处置了与公司主营业务无关的三处房地产，增加了公司利润；公司第四季度产品销售中新品比例大幅提升，产品结构改善，使主营业务利润增加。公司2016  年前三季度亏损1.16  亿元，这相当于公司在2016  年第四季度实现归属于上市公司股东的净利润1.41  亿元到1.71  亿元。公司第四季度产品销售中新品，预计是航空航天、船舶等领域的高端钛材。
        大飞机和军用飞机将激活国内高端航空钛材需求。全球商业航空的消费比例达到46%，军用钛材比例为9%，整个航空领域消耗钛材比例超50%。
        但是我国钛制品需求大部分来自化工领域，技术含量相对不高，航空航天领域高端需求占10%左右。化工领域主要集中在“两碱”，近五年来我国两碱行业产能过剩严重，这致使我国钛材整体需求不断下降。随着我国航空航天高速发展，运-20量产，太行发动机稳定量产，2015年航空航天钛材消费量为6862吨，较2014年消费量增长41%，随着我国航空航天钛材消费量高速增长，未来有望超过化工领域钛材消费量。
        中国大飞机三剑客大型运输机运-20、水陆两栖飞机蛟龙-600和大型客机C919：运20在2016  年7  月正式交付部队，蛟龙-600在2016年7月23日总装下线，C919预计于2017年一季度进行首飞，另外还有第四代战斗机J20预计在不久将来交付部队，这些将明显拉动国内高端钛材的需求。
        投资建议。公司是我国最大的钛及钛合金生产科研基地，国内高端钛材的寡头之一。随着国内大飞机和军用飞机陆续进入量产进程，这将激活国内高端航空钛材需求。另外，海绵钛行业去产能非常明显，海绵钛价格有望逐步触底回升。2016  年公司成功扭亏为盈，2017  年公司业绩有望迎来拐点。我们预计公司2016  年、2017  年每股收益分别为0.07、0.19元/股，目前股价对应PE  为316、116  倍，给予公司“谨慎推荐”投资评级。