􀁺  09  年1  季度出现的因价格下跌而出现的需求量比08  年下半年增长明显的状况，即我们所谓的有量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但由于供给的大量积压和按揭违约率的上升，房地产市场的价格一直处于下行通道。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整个房地产市场的局面和我们所谓“有量无价”的描述非常吻合。
􀁺  房地产市场的真正复苏取决于市场从有量无价的阶段进入有量又有价的阶段。我们观察到从4  月份起IAS360  房屋价格指数显示全国部分地区（除南部外）显示独立单元房价格上涨。5  月的最新数据显示全国范围的房价出现上涨，环比4  月有1.6%的增长。CS  房价指数的创建人之一ROBERT  SHILLER  在6  月底公开表示房价下跌接近尾声。美国房地产协会在判断房地产价格企稳时采用的规则是连续3  个月的房价上升。我们认为连续两个月全美房价的上升趋势无疑是市场进入有价有量的利好消息。
􀁺  从供给角度看，独立单元的存量与销售比与泡沫破裂前比仍然处于历史的高位。但从趋势的角度看，供给压力有缓解的迹象。
􀁺  我们一直采用  CS20  个主要城市的房价指数来观察和监测美国房价的变化。该指数的优点是时间序列长，数据的采样稳定，能够准确描绘美国房地产市场的价格情况。但这一指数的缺陷是其发布时间滞后1  个季度。目前最新的CS  指数公布数据截止09  年4  月。而IAS360  指数是美国房地产市场价格指数中公布最为及时的月度数据。该指数统计全美360  个郡、4  个地区（中西部、东北部、南部和西部）、9  个美国普查分区的房价中间价格及其月度变化。CS20  指数与IAS360  指数在地区划分方面基本一致，不同的是IAS360  具体到郡，而CS20或CS10  跟踪美国主要城市指标。我们认为其结果可能会因统计方法不同而有误差，但变化趋势应该不会出现重大差别。