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永贵电器研究报告:安信证券-永贵电器-300351-连接器龙头多维布局,业绩高速增长-170302

股票名称: 永贵电器 股票代码: 300351分享时间:2017-03-03 09:29:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王书伟
研报出处: 安信证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入-A
研报大小: 291 KB 分享者: 201****604 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2016  年营收同比增长近九成,收购提振竞争力:2  月25  日,公司公布2016业绩快报,实现营业收入9.55  亿元,同比增长86.80%  ,归母净利润1.67亿元,同比增长45.07%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司各块业务均有上升,新能源及通讯板块领衔增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        我们的分析与点评:
        ■轨交产品链不断完善,受益轨交行业高景气度:根据我国铁路“十三五”发展规划,未来几年我国铁路将维持年均8000  亿高位投资;受益PPP  模式推广、审批权下放等利好,我国城轨也将迎来高速发展。公司作为轨交连接器龙头,产品全覆盖客车、机车、城轨、动车四大领域,将明显受益行业高景气度。同时,公司拓宽连接器之外产品的步伐坚定,2016  年11  月增资万高科技切入受电弓碳滑板领域,2017  年1  月与博得兄弟合资设立公司布局车辆门系统。
        ■前瞻布局新能源板块,享优质客户资源:公司早于2009  年开始布局新能源领域,现已进入比亚迪、万向等优质客户供应链。新能源汽车产业正处于快速成长期,据年报2015  年公司电动汽车连接器同比增长289%,呈现较快发展势头,未来我国新能源车将保持向上势头,预计该部分业务将持续放量。
        ■收购翊腾电子,与永贵盟立协同发展:2014  年公司增资永贵盟立(华为供应商)布局通讯连接器(主要应用于通讯机柜),2016  年公司再收购翊腾电子切入4C(消费电子、通讯、计算机、汽车电子)精密连接器和结构件领域,翊腾电子技术领先,据公告现间接供货奔驰、苹果、特斯拉、戴尔等知名厂商,2016/2017  业绩承诺分别为0.875/1.1  亿元。翊腾电子整合加入后,将与永贵盟立在市场渠道方面产生明显协同效应。
        ■投资建议:预计公司2016  年-2018  年收入增速分别为86.8%、29.6%、27.7%,  EPS  分别为0.46  元、0.69  元、0.85  元,给予买入-A  投资评级,6  个月目标价28.98  元。
        ■风险提示:并购后整合不顺、新能源汽车发展低于预期

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