2017  年2  月28  日，新城控股召开业绩发布会，交流2016  年经营情况，2017  年经营目标，以及战略规划。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】参会领导有董事长王振华先生，副总裁陈德力先生，副总裁梁志诚先生，董秘陈鹏先生，财务总监管有冬先生。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2016  年业绩大幅增长，分红比例高。2016  年全年合同销售额达到650.6亿，同比增长103.8%，销售面积575  万平方米，同比增长66%。营业收入279.7  亿元，同比增长18.7%，毛利78  亿元，同比增长23.4%。毛利率提升1.1%，达27.9%，归属股东净利润30.19  亿，同比增长64.42%。公司2016  年每10  股派送现金股利3.3  元，分红比率达到24.2%，累计分红达20  亿元。
        住宅商业地产，双轮驱动。公司住宅与商业比例保持2:1，目标打造住宅地产第一梯队和商业地产领导者。1）住宅地产首次进入天津、郑州、广州、佛山等关键城市，使布局更加合理，同时向有质量的规模扩张进行转变。2）商业综合体在长三角、环渤海、珠三角进行核心布局，逐步进入中西部有价值区域；商业运营能力强，轻资产模式改善资产结构。3）双轮驱动使公司资源优势、协同优势得到更好的发挥。2016  年650  亿销售收入中商业210  亿，住宅440  亿；预计2017  年合同销售收入850  亿，其中商业350  亿，住宅500  亿。
        拿地成本低，“1+3”战略全国布局。2016  年末拥有土地储备建筑面积3532万平方米，平均土地成本2627  元/平方米。公司继续实行以上海为中心，长三角为核心，向珠三角、渤海湾、中西部扩张的“1+3”战略。2016  年首度进军环渤海重点城市天津、珠三角重点城市佛山，进一步拓展了业务板块。公司战略纵深继续扩大，规模化优势更加显现。
        财务状况良好，融资成本降低。2016  年公司总资产1031.7  亿，同比增长52.2%。年末公司债务融资加权平均成本5.49%，同比下降1.69  个百分点。
        同时公司非公开发行股票方案被证监会通过，资本结构改善。公司今后融资重点在银行间市场、资产证券化和海外融资，目前银行授信498  亿，融资能够满足战略需求。
        投资建议：新城控股业绩持续超预期，本轮拿地策略十分卓越，为未来高成长奠定基础。公司商业物业经过多年沉淀和积累，开始进入爆发式增长阶段。同时公司高分红进一步提升长期投资价值。我们最新测算公司NAV  为26.5  元/股，股价大幅折价54%，安全边际较强。公司低估值、高成长。我们预计公司2017、2018  年EPS  分别为1.92/2.89，对应PE  分别为7.7/5.1  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：货币政策收紧；销售不及预期