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中国光大国际研究报告:国元证券(香港)-中国光大国际-0257.HK-2016年建造收入迎来高速增长-170301

股票名称: 中国光大国际 股票代码: 0257.HK分享时间:2017-03-03 08:49:39
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 国元证券(香港) 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 242 KB 分享者: zha****87 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2016  年业绩:公司2016  年度实现收益139.7  亿港币,同比增长64%;EBITDA为50.5  亿港币,同比增长35%,若撇除2015  年出售证券收益,EBITDA  同比增长38%;2016  年度权益持有人应占盈利为27.8  亿港币,同比增长34%,若除去2015  年出售证券收益,则同比增长40%;2016  年全年股息每股20.5  港仙(2015年为每股18.5  港仙)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前公司手持现金达70.4  亿港币,股东回报率创新高,达16.1%,派息比率33%,负债比率60%,财务状况健康良好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        问答环节
        1、2016  年建造收入增幅超过80%,高增长的原因及对2017  年预估:由于公司2016  年①取得新项目创历史新高、②建成投运的项目创历史新高(23  个建成投运)、③推进的在建项目39  个,故建设收入增长很快,未来还有项目会陆续推出,预计2017  年的建造收入增长还会维持较高水平。
        2、绿色环保分拆的进展:2016  年公司已完成所有的分拆上市基础工作,公布业绩后,将全面推进绿色环保的分拆上市。
        3、生物质项目进展:公司通过近几年的摸索,生物质业务规模居全国第三,运营效益上是第一,已形成稳定成熟的技术,且建立了原料的收集、收运体系。
        此外,公司拥有专业团队,将公司的发展和人才的发展密切结合;同时通过城乡统筹来推进生物质的发展。通过不断创新发展,将实现源源不断的动力和活力,公司去年的发展正是过去几年的发展的体现。
        4、新签项目垃圾处理费情况:总体与2015  年差距不大,维持在0.5-0.6  元,一般按照项目投资回报内部收益率不低于10%的承诺来推进项目。
        5、装备制造等新版块是否会分拆上市:2016  年装备制造的外销超过40%,今年会继续推进装备制造的发展,目前没有分拆计划,如果条件成熟也不排除分拆。
        6、资产负债率有所提高,是否考虑股权融资:公司资金充足,2016  年60%的负债比率,是一个较为健康的负债水平,2016  年的融资成本只有3.45%,未来公司有信心将负债水平维持在合理区间。
        

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