医药行业大幅跑输大盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1  月，大盘在钢铁、有色、军工、金融等板块的带动下开启年后的第一波上涨行情，沪深  300  指数全月上涨  3.36%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同期医药板块反而表现不佳，下跌  2.25%，跑输大盘  5.61  个百分点，在  28  个一级行业中排名第  19  位。仅医药商业板块小幅上涨  1.73%，其余板块均实现下跌。
        医药板块估值水平继续下调。1  月，医药板块整体估值（TTM）为  39.62倍，较上月下降了  1.05  个百分点。医药板块相对于全部  A  股（非金融）的估值溢价率为  25.14%（上月为  28.58%），处于相对低位。子板块方面，医疗服务和医疗器械板块依旧保持较高的估值，但较上月有一定幅度的下降，PE  分别为65.13倍和56.39倍；生物制品和化学制药板块估值居中，PE分别为48.84倍和  41.75  倍；估值相对较低是中药和医药商业板块，PE  分别为  32.36  倍和31.15  倍。
        超六成上市公司  2016  年业绩“预喜”。截至  2  月  15  日，在已披露年报业绩预告的  184  家申万医药生物成分股中，有  113  家公司预计全年净利润增幅下限为正，预增比例超六成。其中，广誉远、国农科技、宜华健康等  34  家公司预测净利润同比增幅下限超过  100%；九安医疗、益佰制药等  12  家公司净利润同比增幅下限在  50%~100%之间；净利润同比增幅下限在  30%~50%的企业有凯莱英、柳州医药等  23  家企业。而预期净利润将下滑的公司有双成药业、博济医药、亚宝药业、智飞生物等  50  家。
        投资策略：在年初大盘整体回暖的行情下，医药板块由于缺乏市场热点，整体表现不佳。接下来随着年报和一季报的陆续披露和预披露，以及《十三五”深化医药卫生体制改革规划》的出台和新版医保目录的落地，我们相信医药板块将会迎来补涨行情。个股上，我们建议关注具有政策驱动，以及业绩支撑的优质个股，例如恒瑞医药、益佰制药、亿帆药业、上海医药、鱼跃医疗、通化东  宝等。
        投资风险：政策落地不达预期；业绩不及预期；市场震荡风险。