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煤炭行业研究报告:民族证券-2009年7月投资月报-行业供需继续改善布局中报正当时-090715

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2009-07-16 16:12:49
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李晶
研报出处: 民族证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 343 KB 分享者: db2****71 我要报错
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【研究报告内容摘要】

■  相比4  月份,5、6  月份煤炭股相对大盘的超额收益率显著收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5月份煤炭股总体跑赢沪深300  约3  个百分点,6  月份落后沪深300  0.74个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为煤炭股的调整,一方面消化前期过快涨幅,另一方面也受到国际原油期货价格波动影响。
■  煤炭行业基本面继续改善。5  月份煤炭及下游行业产品产量增速继续向好。5  月底全社会煤炭库存主要向下游电厂转移,但是进入6、7月份直供电厂当日煤耗增加较快,煤炭库存可用天数出现下降趋势。5  月份以来,受到下游行业复苏差异及煤炭需求季节性因素影响,煤炭价格出现分化:动力煤价格下降,炼焦煤和无烟喷吹煤价格总体上涨,无烟块煤价格下降。随着下游行业的复苏,煤炭市场供过于求的压力正在逐步减轻。
■  煤炭行业正处于景气恢复通道中。目前下游电厂煤炭库存快速增加,动力煤价格上涨乏力,我们认为未来随着工业生产复苏、高温天气延续,电厂单日耗煤有望继续上升,电厂高企的煤炭库存压力也将获得缓解,动力煤价格获得支撑;炼焦煤行业将继续向好,焦煤价格随着下游产品价格进一步上涨;无烟煤行业维持季节性盘整,价格下跌空间不大。未来供需双方将向着动态均衡的良性方向发展,我们判断目前煤炭行业正处于景气恢复的通道中。

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