截至2月27日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤上涨13元至597元，为去年11月持续下跌以来的首次上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止3月2日秦皇岛库存增加4%至459万吨，仍在低位徘徊。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）秦皇岛锚地船舶数量56艘，比上周下降10艘，但同比仍增加60%以上。沿海煤炭货运指数大涨7%，涨幅扩大。六大沿海煤炭库存1112万吨，库存天数17天，比上周减少3天；日耗量62万吨，环比增加9%，同比大增32%，显示出较好的需求。动力煤市场需求较好，拉煤积极性较高，而港口、电厂的库存都偏低。短期由于供暖季尚未结束、两会前后安全原因供应无法放松，加之市场对经济复苏预期好转乐观，恐慌情绪有所升温，预计短期煤价仍将呈现上涨。但是近期煤价跌幅不仅小于预期，反而掉头向上，我们认为是没有达到政府的调控目标，也使得在利用小时数下滑下电厂的经营不堪重负。我们认为在未来供应调控方面会平衡考虑，慎重恢复276天。焦煤价格短期仍在弱势，山西大部分焦煤产地跌幅3%-5%左右。去库存仍在继续，大中钢厂的焦煤库存天数已经由1月底的17.5天下降至13.5天的正常水平，但随着3月旺季的到来，现在已经有部分焦化企业尝试提价，焦煤未来跌幅有望收窄甚至反弹，其未来供需格局会远好于动力煤。无烟煤在供需多重利好下表现抗跌并且近期涨价3%左右，值得关注。需求能否持续好转，货币政策是否会超预期收紧仍是决定板块走势的主要因素。如果周期股出现调整，砸出坑来，我们建议焦煤股仍是较好的反弹品种。建议重点关注：优质龙头、焦煤为主、估值低、有国企改革题材（山西为主）的公司：西山煤电、潞安环能、冀中能源、陕西煤业、ST山煤、阳泉煤业、盘江股份等。同时，央企改革兼并重组股也值得关注：中国神华、中煤能源、ST新集等，以及无烟煤标的兰花科创。  支撑评级的要点  
        动力煤价格掉头向上。截至2月27日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤上涨13元至597元，为去年11月持续下跌以来的首次上涨，产地煤价也跟涨2%左右。产地煤价动力煤上涨2%左右，无烟煤上涨3%左右，焦煤下跌3%-5%。  库存偏低，需求较好。截止3月2日秦皇岛库存增加4%至459万吨，仍在低位徘徊。秦皇岛锚地船舶数量56艘，比上周下降10艘，但同比仍增加60%以上。沿海煤炭货运指数大涨7%，涨幅扩大。六大沿海煤炭库存1112万吨，同比基本持平，库存天数17天，比上周减少3天；日耗量62万吨，环比增加9%，同比大增32%，显示出较好的需求。  动力煤基本面较好，短期仍将上涨，有部分是恐慌性情绪升温所致。动力煤市场需求较好，拉煤积极性较高，而港口、电厂的库存都偏低。
        短期由于供暖季尚未结束、两会前后安全原因供应无法放松，加之市场对经济复苏预期好转乐观，恐慌情绪有所升温，预计短期煤价仍将呈现上涨。但是近期煤价跌幅不仅小于预期，反而掉头向上，我们认为是没有达到政府的调控目标，也使得在利用小时数下滑下电厂的经营不堪重负。我们认为在未来供应调控方面会平衡考虑，慎重恢复276天。如果煤价持续上涨，会加大政府进一步调控的预期。  近期无烟煤价格走势较好。在下游尿素、甲醇价格持续上涨，以及春耕来临，禁止朝鲜无烟煤进口等供需多重利好下，无烟煤价格近期表现较好，并出现3%左右的较好涨幅。并且其从11月至今表现比较抗跌。建议关注兰花科创等无烟煤标的，其近期走势跑输行业。  短期焦煤仍在弱势，去库存中。焦煤价格短期仍在弱势，山西大部分焦煤产地跌幅3%-5%左右。去库存仍在继续，大中钢厂的焦煤库存天数已经由1月底的17.5天下降至13.5天的正常水平，但随着3月旺季的到来，现在已经有部分焦化企业尝试提价，焦煤未来跌幅有望收窄甚至反弹。  焦煤未来供应格局远好于动力煤。据煤炭资源网统计，2016年全国总计关闭煤矿2021个，关闭退出煤炭产能3.43亿吨。其中炼焦煤矿606个，关闭退出产能1.33亿吨。焦煤产能占去产能的38%之多（而焦煤需求只占煤炭需求的15%左右）。而未来的新增产能非常有限，去得多上的少的格局下，未来焦煤供应形势会远好于动力煤。  投资建议：需求能否持续好转，货币政策是否会超预期收紧仍是未来决定板块走势的主要因素。如果周期股出现调整，砸出坑来，我们建议焦煤股仍是较好的反弹品种。建议重点关注：优质龙头、焦煤为主、估值低、有国企改革题材（山西为主）的公司：西山煤电、潞安环能、冀中能源、陕西煤业、ST
        山煤、ST
        煤气、阳泉煤业、盘江股份等。同时，央企改革兼并重组股也值得关注：中国神华、中煤能源、ST
        新集等，以及无烟煤标的兰花科创等。